20241203-国泰期货-镍_基本面偏弱_价格承压运行_不锈钢_负反馈施压_钢价低位震荡_3页_603kb

报告摘要

2024年12月03日，国泰君安期货发布市场分析报告，指出镍和不锈钢市场均面临基本面偏弱的压力，价格呈现承压运行和低位震荡的趋势。报告结合了期货价格、成交量、产业链数据及宏观政策变化，对市场进行了全面分析。

价格走势：镍期货价格持续承压，沪镍主力收盘价为125,690元/吨，较前一交易日下跌320元，较T-5日下跌1,260元。
趋势强度：镍趋势强度为0，表明市场整体处于中性状态，缺乏明显上涨或下跌动力。
产业链数据：
- 1#进口镍价格为124,850元/吨，较前一交易日下跌2,375元。
- 俄镍升贴水为-200元/吨，镍豆升贴水为-500元/吨。
- 镍板-高镍铁价差为292元/吨，镍板进口利润为-5,291元/吨，显示进口成本高企。
- 红土镍矿价格为54美元/吨，小幅波动。
政策影响：
- 印尼对红土镍矿的权益金政策可能调整，未来对低于1.5%品位的镍矿征收2%的权益金，以支持新能源电池材料行业。
- 印尼增值税税率将从11%提高到12%，从2025年1月1日起实施。
- 俄罗斯可能考虑限制镍出口，2024年前二季度精炼镍产量同比减少1.01%，全年预计产量同比减少9.39%。
- 中伟印尼北莫罗瓦利产业基地成功产出高冰镍，标志着其海外基地进入规模化生产阶段。
- PT Trimegah Bangun Persada Tbk（NCKL）或Harita Nickel计划增加镍产量，因新增HPAL冶炼线即将全面运营。

价格走势：不锈钢期货价格持续走低，不锈钢主力收盘价为12,970元/吨，较前一交易日下跌35元，较T-5日下跌255元。
趋势强度：不锈钢趋势强度为0，同样处于中性状态。
产业链数据：
- 不锈钢卷板价格有所下降，304/2B卷-毛边价格为13,200元/吨，304/2B卷-切边价格为13,900元/吨。
- 304/No.1卷价格为12,600元/吨，NI/SS比值为9.69，显示不锈钢原料成本与成品价差扩大。
- 高碳铬铁价格为7,500元/吨，持续下滑。
行业动态：
- 江苏省响水县法院已立案审查德龙镍业等四家不锈钢相关企业破产重整案。
- 格林美股份有限公司下属青美邦新能源材料有限公司二期湿法冶炼产线开通，推动其在新能源材料领域的布局。

印尼政策变化：印尼政府对红土镍矿的权益金政策和增值税税率调整，将对镍矿供应及价格产生影响。
印尼镍矿供应增加：印尼某重要红土镍矿供应商配额从1600万湿吨增至3200万湿吨，预计2024-2026年均保持该配额。
海外镍矿供应波动：巴西淡水河谷因输电网络受损，暂时中断Onca Puma镍矿运营，预计影响第四季度产量1500至2000吨。
企业产能扩张：中伟印尼北莫罗瓦利基地成功产出高冰镍，PT Trimegah Bangun Persada Tbk（NCKL）或Harita Nickel将增加镍产量。
必和必拓暂停项目：必和必拓宣布Nickel West业务和West Musgrave项目将于2024年10月起暂停，计划在2027年2月前重新评估。