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贵金属周报总结

核心内容

2022年10月24日发布的《贵金属周报》主要分析了贵金属市场近期走势及未来展望，结合美联储政策、经济数据、地缘政治等因素，对黄金和白银的行情进行了评估。报告指出，贵金属价格受美联储加息预期影响较大，市场情绪出现转变，金银比价下降，金价小幅上涨，银价涨幅更大。

主要观点

1. 市场走势

• 上周贵金属价格整体收涨，尤其是周五的上涨扭转了此前的跌势。
• 黄金：SHFE黄金收盘价387.46元/克，周跌幅1.26%；COMEX黄金收盘价1662.50美元/盎司，周涨幅0.75%。
• 白银：SHFE白银收盘价4384元/千克，周跌幅1.42%；COMEX白银收盘价19.40美元/盎司，周涨幅6.59%。
• 金银比价大幅下跌，COMEX金银比价降至85.7一线。

2. 市场分析

• 市场此前持续交易“紧缩预期”，但旧金山联储主席玛丽的发言表明，美联储可能接近放缓加息的节点。
• 美联储官员整体仍偏鹰派，但部分官员开始表达对过度紧缩的担忧，暗示政策可能转向。
• 美国经济数据表现疲软，如NAHB房产市场指数、新屋开工、成屋销售等均出现下滑，显示经济放缓迹象。
• 欧元区和英国的通胀数据仍处于高位，且经济景气指数持续恶化，加剧了市场对经济衰退的担忧。
• 地缘政治局势紧张，特别是俄乌冲突，对贵金属价格形成支撑。

3. 中期展望

• 贵金属市场将随美联储政策变化而波动，当前市场对加息预期已接近饱和，美联储最鹰派的时刻可能已过。
• 随着美国中期选举临近，美联储或更加谨慎，寻求在“抗通胀”与“稳金融”之间的平衡。
• 市场对经济衰退的担忧和地缘政治风险将支撑贵金属价格。

关键信息

重点关注数据

• 美国：第三季度实际GDP初值、第三季度核心PCE物价指数、Markit制造业PMI初值。
• 欧元区：10月经济景气指数。
• 事件：欧洲央行利率决议、英国新首相选举。

操作建议

• 金银：建议逢低做多。

风险因素

• 美联储11月初议息会议若出现超预期的鹰派政策，可能对贵金属价格产生负面影响。

贵金属ETF及非商业性持仓变化

CFTC非商业性持仓变化

• 黄金期货：非商业性净多头从210890手降至193426手，减少17464手。
• 白银期货：非商业性净多头从51541手降至45419手，减少6122手。

市场关联性分析

• 金价与美元指数呈负相关，美元指数震荡回调对金价形成支撑。
• 金价与10年期美债收益率呈负相关，收益率创历史新高，但TIPS收益率回落，表明通胀预期下降。
• 金价与VIX指数（市场波动率）呈负相关，VIX指数上升可能推动金价上涨。
• 金价与原油、铜价格呈正相关，显示工业需求对金价的影响。

联系方式

• 联系人：李婷
• 电子邮箱：li.t@jyqh.com.cn
• 电话：021-68555105

机构信息

• 总部：上海市浦东新区源深路273号，电话：021-68559999
• 大连营业部：辽宁省大连市河口区会展路129号，电话：0411-84803386
• 上海营业部：上海市虹口区逸仙路158号305、307室，电话：021-68400688
• 深圳分公司：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室，电话：0755-82874655
• 芜湖营业部：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室，电话：0553-5111762
• 铜陵营业部：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A2506室，电话：0562-5819717
• 郑州营业部：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室，电话：0371-65613449

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