20251209-银河期货-中国成品油周报_20页_717kb

中国成品油周报核心分析

市场概况

1. 供应端:

   • 主营炼厂开工率上行0.8个百分点至82.4%
   • 独立炼厂开工率下行0.7个百分点至56.9%
   • 汽柴产量均环比增加，柴汽比稳定在1.32
   • 库存持续累库，汽油1101万吨(+1.2%)，柴油1415万吨(+2.7%)

2. 需求端:

   • 汽油产销率维持99%，柴油产销率环比+3%至100%
   • 汽油需求受价格抑制，成交一般；柴油需求疲软

3. 价格走势:

   • 汽油价格窄幅回落，柴油延续跌势
   • 布伦特原油走势对成品油价格形成支撑

核心逻辑分析

1. 供应端：

   • 地炼二次装置复工将增加供应，但流通新政限制柴油批发
   • 燕山石化、齐鲁石化等装置检修结束带动主营炼厂产能提升

2. 需求端：

   • 汽油需求受暑期出行支撑维持刚性，但采购情绪转淡
   • 柴油面临南方降雨、政策限制双重压力，实际消费疲软

3. 利润状况:

   • 主营炼厂利润环比下滑3.9%至938.85元/吨
   • 独立炼厂利润环比上涨2.57%至230.95元/吨

后市展望

1. 汽油：

   • 需求支撑减弱，批发价可能继续回落

2. 柴油：

   • 受政策限制和供应增加双重影响，跌势将持续

3. 库存：

   • 汽油库存小幅增长，柴油库存或因采购情绪改善而下降

4. 政策影响：

   • 新政限制柴油终端加注，影响流通环节

```avascript
⚠️ 以上报告内容仅供投资参考，如需完整版报告，请联系报告发布机构获取。