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文档内容总结

核心内容概述

本报告为中原证券发布的2018年11月22日晨会聚焦内容，涵盖宏观经济、行业策略、市场分析及重点数据更新等多个方面。整体聚焦于A股市场走势、行业投资机会及政策动态，强调政策支持对市场和行业的影响，同时对市场风险进行提示。

主要观点与关键信息

1. 宏观经济与市场分析

• 美联储政策：可能放慢收紧货币政策，市场对利率预期趋于宽松。
• A股市场表现：美股大跌影响减退，A股低开高走，市场情绪有所回暖。
• 流动性情况：央行公告银行体系流动性总量处于合理充裕水平，11月21日不开展逆回购操作，进入“静默期”。
• 政策支持：各地支持民企融资政策频出，央行及地方分行推动小微企业融资环境改善。

2. 行业策略

传媒行业

• 板块持续探底，受政策监管和业绩增速下滑影响。
• 估值处于历史低位，建议关注细分龙头如华策影视、完美世界、三七互娱、分众传媒、视觉中国和中文传媒。
• 预计随着市场回暖，传媒板块将迎来复苏机会。

银行业

• 19年投资策略建议关注两类机会：行业稳增长和个股基本面差异。
• 建议关注股份行（光大银行、中信银行）、稳健大行（建设银行、农业银行、招商银行）和成长性城商行（上海银行、宁波银行）。
• 银行不良率预计保持稳定，板块估值合理偏低。

基础化工行业

• 周期板块看好磷化工、制冷剂行业，成长股关注电子化学品。
• 供给端去产能，需求端稳定，行业景气有望持续。

环保及公用事业行业

• 行业经历调整，但政策支持不减，融资环境边际改善。
• 建议关注监测设备、固废处理、环境工程类优质企业。
• 重点关注聚光科技、先河环保、伟明环保、瀚蓝环境、东江环保、兴蓉环境、碧水源、博世科。

锂电行业

• 新能源汽车景气持续向上，关注政策变动和细分龙头。
• 行业估值处于低位，建议关注行业政策进展和龙头公司。

白酒行业

• 三季度收入增长主要来自提价，销量增长有限。
• 存货增速较低，去库存节奏良好。
• 预计2019年增长放缓，但估值优势明显，投资机会显现。
• 建议关注一线和二线名酒。

上市券商

• 10月经营数据环比、同比显著下滑，主要受权益市场下跌影响。
• 11月市场反弹，券商板块有望改善。
• 建议关注头部券商，如中信证券、光大银行、建设银行等。

重点数据更新

限售股解禁明细

• 多只股票于11月23日和26日解禁，涉及多个行业，如环保、电子、化工等。

沪深港通活跃个股

• A股前十大活跃个股包括市北高新、中信证券、中国平安、大众公用、天风证券、伊利股份等。
• H股方面，包括中兴通讯、万科A、华兰生物等。

今日新股申购

• 新农股份（002942）申购，发行价14.33元，申购上限1.20万股。

IPO信息

• 新农股份（002942）于11月22日申购。
• 紫金银行（780860）于11月27日申购，发行量10982.60万股。

投资评级标准

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅超过10%。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅在-10%至10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅超过10%。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅超过15%。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅在5%至15%之间。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅在-5%至5%之间。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅超过5%。

风险提示

• 政策风险：政策监管进一步收紧或政策执行力度低于预期。
• 经济下滑：宏观经济持续下滑，可能影响行业基本面。
• 市场风险：系统性风险、市场情绪波动、行业竞争加剧。
• 行业风险：环保政策力度不足、产能投放不及预期、行业景气度不及预期。
• 流动性风险：两融余额持续下滑，市场流动性紧张。

总结

文档内容主要围绕A股市场走势、行业策略、政策动态及投资建议展开。整体观点为：尽管外部因素如美股下跌对A股产生一定影响，但政策支持和市场回暖为行业带来投资机会。传媒、银行、基础化工、环保、锂电和白酒等行业均受到不同程度的政策和市场环境影响，建议投资者关注行业龙头及结构性机会。同时，需警惕政策、经济和市场风险，保持谨慎乐观态度。