医药生物行业2025年三季报业绩综述_整体持续承压_创新药链突出_51页_9mb

医药生物行业2023年前三季度整体业绩持续承压，营业收入和归母净利润双双同比下降，毛利率和净利率处于历史低位。主要受集采、医保控费、去库存等政策影响，行业复苏缓慢。细分板块表现分化，创新药、CRO（如药明康德、凯莱英）、上游试剂等板块业绩表现亮眼，而化学制剂、原料药等受政策打压较为明显。投资建议方面，随着政策逐步完善、海外市场拓展及招投标活跃，行业有望温和复苏。重点推荐创新药链、医疗设备、医疗服务等细分板块，如迪哲医药、众生药业、特宝生物、贝达药业、开立医疗等个股，同时需警惕政策风险、公司业绩不及预期及突发事件风险。