20241030-开源证券-舍得酒业-600702.SH-公司信息更新报告_压力加速释放_关注底部反转机会_4页_885kb

免责声明：投资者请注意本报告仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作，风险自担。实际投资决策还需依据最新市场信息和自身风险承受能力，理性判断。本报告所含信息均来源于公开资料，我方力求准确但不对内容的完整性作出保证，对此造成的不便敬请谅解。

根据分析，舍得酒业（600702）获证券机构维持“增持”评级，当前股价63.6元，总市值约2118亿元。2024年前三季营收同比下降15.0%，净利润下滑48.4%，三季度单季营收和净利润分别下降30.9%和79.2%，主要因主动调整渠道库存。预计2024-2026年归母净利润分别为122亿、119亿、118亿元，三年降幅分别为313%、24%、11%，对应PE分别为178、182、184倍。

三季度中高档及普酒营收同比变动分别为-35.7%、-15.0%，省外市场受挫明显（同比-37.9%），省内亦承压。公司毛利率同比下降11.0个百分点至45.7%，净利率亦持续下行。分析师认为短期经营承压，但长期来看，随着库存出清和需求回暖，有望逐步修复盈利能力。

重点关注风险提示：宏观经济波动、省外拓展不及预期等不确定因素可能加大经营压力。