20170414-中泰证券-电力设备新能源行业第16周周报_新能源车三月产销大幅增长_新能源一季度消纳增幅近四成_31页_2mb

报告摘要

电气设备行业总结

核心内容概述

本报告分析了2017年3月新能源汽车、电力设备、工控及储能等领域的行业动态与投资机会，整体对电气设备行业维持“增持”评级。报告指出，新能源汽车、核电、风电及光伏等板块均呈现回暖迹象，行业正逐步恢复增长。同时，电力设备行业在“一带一路”政策推动下，订单加速落地，国企混改也在加速推进，成为投资重点。

主要观点

新能源汽车

行业回暖：2017年3月新能源汽车产销分别达到33015辆和31120辆，同比分别增长30.9%和35.6%，环比增长80.2%和62.9%。
细分增长：纯电动汽车销量增长显著，同比增长41.8%和43.3%；插电式混合动力汽车销量同比增长9.6%。
产业链复苏：锂电四大材料产量均实现环比大幅增长，三元材料产能已近满产，产量环比增长61%。
重点推荐：格林美、华友钴业、东方精工、天赐材料、汇川技术等公司，因其全产业链布局、低估值、高增长潜力或技术优势而受到关注。

电力设备

一带一路加速：5月“一带一路”峰会临近，预期将加速签署新协议和订单，电力设备厂商出海对业绩有显著提升。
国企混改推进：第二批10家混改试点名单将近期公布，国网、南网及五大发电集团混改预期强烈。
重点推荐：特变电工、海兴电力、中国西电、涪陵电力、许继电气、平高电气等公司，因其在电力设备领域具备优势或受益于政策利好。

工控

PMI指数回暖：自2016年8月至2017年3月，PMI指数连续8个月高于枯荣线，工控需求回暖。
行业趋势：人力成本上升推动企业智能化改造，新能源汽车电控、工业机器人、3C自动化等需求增长。
重点推荐：汇川技术、宏发股份、英威腾等企业，因其研发实力强、响应能力强及市场前景广阔。

储能

政策支持：国家能源局发布《储能技术与产业发展指导意见》（征求意见稿），明确储能战略定位。
市场前景：储能商业化进入快速发展期，重点推荐南都电源、阳光电源等具备技术优势和市场卡位的公司。
应用拓展：储能“+”模式拓展至电动汽车、通信基站、UPS等领域，为行业带来新机遇。

关键信息

新能源汽车板块

3月产销数据：新能源汽车产销分别为33015辆和31120辆，同比增长30.9%和35.6%。
锂电材料：三元正极材料产量7510吨，达产率116.4%，环比增长61.2%；磷酸铁锂产量4140吨，达产率52.9%，环比增长32.7%。
电池材料价格：电芯价格稳定，但部分材料如六氟磷酸锂价格下调9%，电解液价格普遍下降13%。
政策影响：国家补贴政策调整，地方补贴比例为中央财政的50%；新能源汽车进入《公告》需提交检测报告。

电力设备板块

电力体制改革：有序放开发用电计划，推动市场化交易电量增长。
用电量增长：2017年一季度全社会用电量同比增长6.9%，其中火电和核电增长8.4%和19.2%。
地方政策：湖北、广西、安徽等地推进风电、光伏、水电等新能源项目，推动行业增长。

新能源发电板块

核电：华龙一号技术融合落地，核电项目审批提速，台海核电中标4台机组，成为产业链龙头。
风电：新增装机向中东部转移，低风速风机需求上升，重点推荐金风科技。
光伏：地方装机规划超额，分布式光伏和单晶技术占比提升，隆基股份成为重点推荐标的。

行业数据

电池材料：三元材料、负极材料、隔膜等产量和达产率均出现环比增长。
钴产品价格：三元材料523系报价18.5万元/吨，四氧化三钴报价38.5万元/吨，电解钴99.95%报价41万元/吨。
负极材料价格：低端价格1.8-2.2万元/吨，中端4-5.5万元/吨，高端8-10万元/吨。

风险提示

宏观经济下行风险：可能影响整体行业需求。
新能源汽车政策不及预期：补贴政策调整或影响行业发展。
电改不及预期：电力市场化改革推进缓慢可能影响电力设备厂商业绩。
新能源政策不及预期：光伏、风电等政策变化可能影响行业增长。

重点推荐公司

新能源汽车：格林美、华友钴业、天赐材料、东方精工、汇川技术。
电力设备：特变电工、海兴电力、中国西电、涪陵电力、许继电气、平高电气。
工控：汇川技术、宏发股份、英威腾。
储能：南都电源、阳光电源、雄韬股份。

行业新闻

新能源汽车：福特计划推出13款全新电动车，长安蔚来合作推进智能网联新能源汽车发展。
电力设备：国家能源局批准多项风电新标准，支持低风速和海上风电发展。
新能源：地方光伏、风电建设方案陆续出台，推动装机增长。

公司公告

天赐材料：2016年业绩大幅增长，2017年一季度利润分配预案公布。
赣锋锂业：2016年业绩增长，但部分子公司未达业绩承诺。
福田汽车：2016年业绩增长，2017年一季度利润分配预案公布。
中通客车：2016年业绩增长，2017年一季度利润预计下降。
华友钴业：2017年一季度业绩增长，获得中央财政补助。

总结

2017年3月，新能源汽车、电力设备、工控及储能等电气设备相关行业均出现回暖迹象，政策支持与市场增长共同推动行业发展。重点推荐公司包括格林美、华友钴业、东方精工、天赐材料、汇川技术、特变电工、海兴电力、南都电源等，因其在产业链布局、技术优势或政策受益等方面表现突出。行业整体处于复苏阶段，但需关注宏观经济及政策变动带来的潜在风险。

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