20251207-中国银河-道通科技-688208.SH-AI与新能源双轮驱动_业绩与生态验证加速_4页_468kb

公司点评报告 · 计算机行业

道通科技（688208.SH）

推荐逻辑一：诊断业务AI落地验证

• 合作与案例：与福耀集团、易道大咖合作，智能诊断设备MA606被指定为全国玻璃技能大赛校准设备，技术标准和产品可靠性获认可。
• 商业模式升级：引入AI驱动的“检测-校准-理赔”闭环服务，提升客户粘性、ARPU值，并构建数据壁垒。
• 生态合作：与国内3000+门店平台易道大咖深度绑定，奠定AI服务推广和机器人巡检的基础。

推荐逻辑二：新能源业务全球突破

• 北美订单：斩获北美头部零售集团C公司和充电运营商E公司的充电桩订单，验证产品力、成本控制及本地化能力。
• 市场增长潜力：北美多户住宅充电市场占有率超30%（超越特斯拉），美国充电桩市场预计2025–2030年CAGR约30%，为公司充电业务提供持续增长空间。
• 盈利拐点：高价值客户订单落地，推动规模效应和盈利水平提升。

投资建议

基于公司从汽车后智能化向AI生态平台与全球化新能源解决方案转型的趋势，中国银河证券推荐“维持评级”。

• 财务预测（2025-2027年）：
  • 营收：47.95亿元→57.76亿元→67.78亿元，增速分别为21.94%、20.46%、17.34%
  • 归母净利润：8.20亿元→9.78亿元→11.84亿元，增速分别为27.80%、19.36%、21.08%
  • PE分别为27.44倍、22.99倍、18.99倍

风险提示

• 海外需求不及预期
• 市场竞争加剧
• 贸易政策不确定