20250818-开源证券-道通科技-688208.SH-公司信息更新报告_扣非利润高增长_AI+机器人前景可期_4页

道通科技（688208.SH）公司信息更新报告总结

道通科技是一家专注于数字维修领域的全球领先企业。公司2025年半年报数据显示，营收、净利润均实现显著增长，扣非利润同比增长64.12%，表现优于市场预期。

投资评级与财务预测

• 投资评级：维持“买入”评级
• 盈利预测：预测2025-2027年归母净利润分别为8.04亿、10.13亿、12.46亿元，同比增长25.5%、26.0%、23.0%。
• 财务指标：预计2025-2027年EPS分别为1.20、1.51、1.86元/股，对应PE分别为30.7、24.4、19.8倍。

业绩亮点与业务增长点

1. 维修智能终端：2025年上半年实现15.40亿元营收，同比增长22.96%，其中AI特性产品量价齐升。

2. TPMS业务：受益于政策红利及欧美替换需求，该系列产品实现5.6亿元营收，同比增长56.83%，预计将保持高速增长。

3. AI Agent服务：AI软件表现亮眼，实现2.76亿元营收，同比增长31.04%，软件付费率有望提升。

4. 道通通泰机器人解决方案：持续推进“空地一体集群智慧解决方案”，在能源、交通等领域深入布局，后续目标拓展至更多行业场景。

未来发展方向

公司计划构建三大增长曲线：

• 第一曲线：维修智能终端业务持续扩张；
• 第二曲线：智能电源业务高速增长；
• 第三曲线：AI+机器人空地一体集群智慧解决方案，有望打造新的增长引擎。

风险提示

• 海外拓展不及预期；
• 市场竞争加剧；
• 研发进度不及预期。

财务摘要

• 毛利率：持续稳定在55%-56%；
• 净利率：从5.5%逐步提升至17.1%；
• ROE：从4.4%上升至20.5%，显示公司盈利能力显著增强。

估值

当前股价对应PE为30.7倍，估值水平合理，且低于历史水平，维持“买入”评级。

道通科技凭借其行业领导地位、稳健的财务表现和多元化业务布局，有望在AI与机器人新时代中持续提升竞争力，并实现长期稳定增长。