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股指战情总结 —— “交易过户费率减半”

核心内容概述

本报告由长江期货研究咨询部于2022年4月29日发布，主要围绕当日股指走势及影响因素进行分析，涵盖资金驱动、宏观政策、技术面分析以及相应的期货与期权策略建议。报告旨在为投资者提供参考，强调投资风险并提醒谨慎操作。

主要观点与关键信息

一、今日战局

• 资金驱动：

  • 上交所两融余额减少54.12亿元，市场活跃度下降，资金偏向空头。
  • 外资净流入-6.37亿元，减少49.96亿元，外资持股意愿降低，对股市形成一定压力。

• 宏观驱动：

  • 中国自4月29日起实施股票交易过户费减半政策，双向收取0.01‰，对市场情绪形成利好。
  • 中国央行设立科技创新再贷款，额度2000亿元，利率1.75%，期限1年。
  • 中国财政部宣布对煤炭实施零进口暂定税率，时间范围为2022年5月1日至2023年3月31日。
  • 美国一季度GDP意外萎缩，环比下降1.4%，为2020年年中以来首次转负。
  • 纳指上涨超3%，美元创二十年新高，人民币汇率承压。

• 量化解盘：

  • 指数靠近支撑位，下行空间有限。
  • 宏观关联模型显示今日股指上涨概率为81.0%。
  • 技术指标Logit模型显示技术上继续上涨的概率为43.15%。

战情研判

1. 期货策略

• 保守策略：建议观望。
• 激进策略：IF2205合约在3865-3885区间轻仓试多。

2. 期权策略

• 建议买入IO2205C3950，卖出IO2205C4000，以锁定假期市场下行风险。

模拟盘跟踪

• 模拟盘初始资金为200万元，保证金率为15%，用于跟踪股指策略。
• 模拟验证结果仅供参考，不构成投资建议。
• 投资有风险，入市需谨慎。

战情回顾

• 前一交易日走势：

  • 上证指数上涨0.58%，报2975点。
  • IF主力合约报3916点，上涨0.78%。
  • IH主力合约报2768点，上涨1.33%。
  • IC主力合约报5393点，下跌0.4%。

• 行业板块表现：

  • 房地产、银行、建筑装饰涨幅靠前，分别上涨2.92%、1.93%、1.45%。
  • 物业管理、证金持股、煤炭概念涨幅领先，分别上涨1.98%、1.81%、1.74%。

资金驱动分析

• 两融余额：上一交易日减少54.12亿元，市场活跃度下降，资金偏空头。
• 外资动向：净流入-6.37亿元，外资持股意愿降低，对股市形成压力。

宏观驱动逻辑

中长期逻辑

• 美联储6月议息会议后，TGA账户释放流动性导致美债利率不升反降。
• TGA账户形成隐形利率扭曲操作，直至7月底达到4500亿红线后暂停放水。
• 债务上限问题解决后，将通过发行债券“抽水”，形成隐形Taper，可能引发美国十年期利率反弹。
• 中国发改委保供稳价，抑制通胀；美国加息治理通胀，促使价差缩小，外需下降，人民币承压。

短期情绪冲击

• 外资流出与美元走强对市场情绪造成短期冲击，需警惕离岸人民币汇率波动。

量化解盘模型分析

筹码分布

• 基于沪深300指数近300个交易日的换手率和成交量数据，测算支撑位与压力位。
• 短期支撑位：3875.75，短期压力位：4195.25。
• 对应IF主力合约支撑位：3869.5，压力位：4199.5。
• 指数加权筹码集中在中下部，整体分布较为集中。

模型简介

• 宏观关联模型：结合多频率宏观指标与市场行情，测度资金驱动市场力度，得出当日指数上涨概率。
• 技术指标 Logit 模型：综合19类技术指标（如APO、AROON、MACD等），映射为次日涨跌概率，若概率大于临界值则倾向做多。

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者需结合自身目标与财务状况，自行判断并承担风险。
• 长江期货不承担因使用本报告而产生的任何法律责任。

免责声明

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