20231029-东吴证券-建筑材料行业跟踪周报_宏观环境好转_地产链估值反弹_24页_996kb

建筑材料行业跟踪周报（东吴证券）

周观点与核心数据

1. 板块表现：

   • 本周建筑材料板块（SW）涨跌幅+15.8%，沪深300涨14.8%、万得全A涨20.1%，超额收益分别为+0.11%、-0.43%。
   • 行业估值：水泥企业市净率处历史底部，玻纤、玻璃板块估值也处于低位。

2. 宏观与政策：

   • 特别国债1万亿获批准，2023年财政赤字率提升至约3.8%，2024年GDP增速有望抬升。
   • 水利投资创同期历史新高，专项债推动基建需求。

大宗建材基本面数据

🚱 水泥：

• 全国高标水泥均价3695元/吨，环比涨47元，涨幅1.3%。
• 需求回暖：专项债落地带动基建需求，企业发货改善（平均出货率61.9%，环比升17pct），但库存仍高，价格弹性待观察。
• 推荐标的：华新水泥、海螺水泥、上峰水泥。

🏗️ 玻璃：

• 全国白玻均价21397元/吨，环比跌1.5%。
• 产销偏弱，库存小幅增加；旗滨集团光伏业务成长性+成本优势推荐。

🔬 玻纤：

• 粗纱价格趋稳，电子布供给出清推动价格中枢上移。
• 中长期看好风电、新能源车渗透率提升，推荐中国巨石。

🛠️ 装修建材：

• 成本回落+地产政策预期修复，头部企业优先受益。
• 推荐标的：
  • 优先关注：伟星新材、北新建材、兔宝宝。
  • 中期布局：坚朗五金、东方雨虹、科顺股份。

📈 板块投资建议（增持）

• 一带一路：米奥会展、中材国际、中国交建等；
• 非地产链条：半导体洁净室（圣晖集成、再升科技）；
• 地产链修复：北新建材、东鹏控股、伟星新材等。

⚠️ 风险提示

• 地产信用风险超预期；
• 政策定力不足影响需求端释放。