20231101-东方财富证券-贝斯特-300580.SZ-2023年三季报点评_业绩持续稳定增长_降本控费效果显著_4页_382kb

贝斯特（300580）2023年三季报总结

业绩表现

公司2023前三季度实现营收1007亿元，同比增长2674%；归母净利润210亿元，同比增长3673%；扣非净利润171亿元，同比增长3344%。2023第三季度单季营收373亿元，同比和环比分别增长2245%和1481%；归母净利润8亿元，同比和环比分别增长916%和546%；扣非净利润71亿元，同比和环比分别增长1817%和1500%。增长主要驱动涡轮增压器业务，受益于混动汽车销量增长和涡轮增压器渗透率提升。

财务和经营改善

第三季度毛利率达36.49%，同比和环比分别增长0.51和0.56个百分点，至高点36.49%。盈利能力提升归因于公司积极改进内部管理，严格实施降本控费策略，提升智能制造水平，优化产线产出率和库存周转，控制能源消耗及外协工序。

政策和市场机遇

政府发布《关于提高集成电路和工业母机企业研发费用加计扣除比例的公告》，鼓励研发创新，提供2023-2027年税收优惠。公司将通过全资子公司宇华精机布局工业母机，已成功完成高精度滚珠丝杠副等产品的首台套下线，并向战略客户送样验证。公司有望受益于政策，推动新能源精密加工业务增长。

增长预期

公司预计2023-2025年营业收入分别达到1324亿元、1652亿元和1993亿元，同比增长率分别为20.69%、24.79%和20.60%；归母净利润预计270亿元、327亿元和402亿元，同比增长率分别为18.01%、21.04%和22.93%。投资评级维持“买入”，基于业绩增长和业务结构升级的潜力。

风险提示

风险包括涡轮增压器渗透率增长不及预期、混动车型和商用车销量下滑、市场份额拓展不足、轻量化结构件产销率低、安徽新能源工厂建设延迟及新能源精密加工客户需求不足。整体上，公司业务稳健，但外部因素可能影响增长。