20180205-兴业研究-钢铁有色行业周报_河北限产延期被辟谣_钢材库存累积加速_19页_1mb

2018年2月5日钢铁有色行业周报总结

核心内容

本周钢铁与有色行业整体表现平稳，市场情绪偏谨慎。钢材价格基本维持稳定，但库存持续累积，显示市场需求疲软。有色金属市场整体回调，但铅锌表现突出。同时，政策调整和市场风险偏好变化对行业产生影响。

主要观点

钢铁行业

• 价格表现：螺纹钢和热轧板卷价格与上周持平，但期货价格小幅反弹，整体市场成交冷清。
• 库存情况：钢材社会库存净增102万吨，螺纹钢库存增加约70万吨，主要城市钢材社会库存达到1075.28万吨，环比上升10.54%。
• 原料价格：铁矿石价格继续走弱，环比下跌1.07%，而双焦价格相对坚挺，其中焦煤价格环比上涨4.12%。
• 政策动态：工信部推动高炉转炉企业向电炉转型，以优化行业结构，提高资源利用率。此政策可能带来废钢需求上升，但强调需科学规划，避免产能集中投放。
• 市场情绪：随着10年期美债收益率突破2.8%，欧美市场风险偏好下降，有色金属市场存在调整压力。

有色行业

• 价格表现：LME基本金属指数小幅下跌0.65%，但铅锌价格逆势上涨，铅上涨2.30%，锌上涨0.79%。
• 库存情况：LME和SHFE库存整体下降，铜库存下降1.55%，铝库存下降0.35%，铅库存下降4.03%，锌库存下降5.18%。
• 比价关系：上期所与LME的比价关系基本稳定，但铜、铝、铅、锌等金属价格变动幅度较小。
• 政策影响：刚果（金）采矿法修改，上调铜、钴、镍税率，增加我国企业在当地的经营成本与投资风险，但对金属产量和价格影响有限。

关键信息

钢铁行业数据

• 价格：唐山Q235方坯价格3,620.00元/吨，环比上涨0.56%；Myspic钢价指数149.40，环比上涨0.04%。
• 期货：螺纹钢期货主力合约收于3,961.00元/吨，周环比上涨0.41%；热轧卷板期货主力合约收于4,033.00元/吨，周环比上涨1.79%。
• 库存：主要城市社会钢材库存1075.28万吨，环比上升10.54%；进口铁矿石港口库存15,142.80万吨，环比下跌0.26%。
• 盈利：全国盈利钢厂占比85.28%，河北盈利钢厂占比79.45%。

有色行业数据

• 价格：LME3个月铜、铝、铅、锌、镍、锡期货价格分别变动-0.17%、-2.01%、2.30%、0.79%、-0.95%、-0.30%。
• 期货：上期所铜、铝、铅、锌、镍、锡期货价格变动0.45%、-1.61%、0.98%、2.54%、0.16%、1.09%。
• 库存：LME和SHFE库存整体下降，铜库存下降1.55%，铝库存下降0.35%，铅库存下降4.03%，锌库存下降5.18%。
• 比价关系：铜、铝、铅、锌、镍、锡的上期所/LME比价关系分别为7.58、6.50、7.37、7.64、7.74、6.89。

行业重要事件点评

钢铁行业

• 工信部政策：推动高炉转炉企业向电炉转型，有助于优化行业结构，提升环保水平，但需科学谋划，避免产能过度集中。
• 抚顺特钢自查：发现存货不实问题，可能影响公司财务数据，存在被实施退市风险警示或暂停上市的风险。

有色行业

• 刚果（金）采矿法修改：提高铜、钴、镍税率，增加投资成本，但短期内对产量和价格影响有限。
• 2017年黄金产量：同比下降6.03%，但消费量增长9.41%，黄金金融属性强化，需求仍有望增长。

发债企业及上市公司跟踪

钢铁行业

• 久立特材：受让原子能院技术专利，增强技术实力，提升在核电特材领域的竞争力。
• 抚顺特钢：存货不实问题，可能影响公司财务状况，存在较大风险。
• 发债情况：本周共6只债券发行，其中“16金贵01”估值大幅增加183.52BP，其他债券整体估值回落。

有色行业

• 寒锐钴业：2017年净利润同比增长555.03%-585.03%，主要受益于新能源电池产业增长。
• 发债情况：本周有色行业有债券发行，其中“16金贵01”估值大幅增加183.52BP，其余债券估值普遍回落。

债市及权益市场情况

权益市场

• 上证综指：收于3462.08，环比下跌2.70%。
• 钢铁指数：收于3434.11，环比上涨4.44%，跑赢大盘7.14个百分点。
• 有色指数：收于4023.11，环比下跌3.36%，跑输大盘0.66个百分点。
• 三级子行业：普钢涨幅最大，达4.79%。

债券市场

• 信用债发行：本周钢铁有色行业共6只债券发行，主要为短期融资券和中期票据。
• 估值变动：多数债券估值回落，仅“16金贵01”估值大幅上升，主要因期限变更。

总结

本周钢铁与有色行业整体表现平稳，但库存累积加速，市场情绪偏谨慎。钢铁行业政策推动结构化转型，而有色行业则面临政策调整与市场风险偏好的双重压力。尽管部分金属价格表现较好，但整体市场仍需关注库存变化及政策不确定性带来的影响。