20181029-开源证券-传媒行业周报_投资逻辑不变_静待三季报披露_9页_1mb

传媒行业周总结（20181022-20181026）

核心内容

本周传媒行业整体上涨1.89%，在申万28个一级子行业中排名第18。尽管涨幅较上周有所回升，但相对名次有所下降。行业整体业绩增速不及预期，估值仍面临压制，因此总体投资策略建议投资者回避，但对少数细分行业的龙头个股和护城河深厚个股仍可关注其投资价值。同时，应尽量回避高商誉和高质押比例的个股。

主要观点

• 行业表现：传媒行业整体表现优于上周，但相对排名有所下滑，主要受业绩增速放缓影响。
• 细分行业：体育行业表现较好，涨幅达5.59%，而营销传播行业表现相对较弱，跌幅超过2%。
• 投资建议：当前传媒行业估值处于历史底部，向下空间有限，具备一定的配置价值。建议关注具备长期逻辑和估值安全垫的行业，如付费内容、出版行业等。重点关注个股包括华策影视、视觉中国、迅游科技、分众传媒。
• 风险提示：主要风险包括商誉减值、股权质押平仓及其他政策风险。

关键信息

行业数据概览

行业及公司新闻

1. 广电或加入5G牌照争夺战
   工信部预计在10月底公布5G频谱划分方案，广电将获得4.9GHz频段50MHz频谱，以及700MHz频段的96MHz带宽，有望获得一张5G牌照。

2. 虚拟现实产业规模将超2000亿元
   VR技术融合多媒体、传感器、新型显示、互联网和人工智能等多个领域，预计到2020年，国内市场规模将突破900亿元，全球VR产业规模将超2000亿元。

3. 快手加速商业化
   快手预计10月底上线营销综合平台，整合信息流广告、品牌标签页广告、粉丝头条、快接单、快享计划、快手小店等商业化产品。

4. 网综高口碑争夺
   2018年下半年，多档网络综艺节目通过娱乐性和文化性的平衡，获得高口碑，如《一本好书》《奇遇人生》等。

个股表现

本周传媒行业个股表现有所回升，全行业有五只个股涨幅超过10%，跌幅超过10%的个股仅有2只。反映出行业人气有所恢复，但个股非系统性风险依然存在。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入（Buy）：相对强于市场表现20%以上；
  • 增持（outperform）：相对强于市场表现5%~20%；
  • 中性（Neutral）：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
  • 减持（underperform）：相对弱于市场表现5%以下。

• 行业投资评级：

  • 看好（overweight）：行业超越整体市场表现；
  • 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡（underweight）：行业弱于整体市场表现。

法律声明

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