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工业硅投资周报总结（20221023）

核心内容概览

本周工业硅市场呈现小幅上涨趋势，价格震荡偏强。主要受供给端扰动及成本端上升影响，短期价格维持强势。同时，下游需求端表现分化，有机硅需求疲软，而多晶硅需求有望逐步提升。

一、价格行情

• 工业硅百川参考价格：2022年10月21日为21050元/吨，较上周上涨0.74%。
• 通氧型553#：成交价格约21500元/吨，较上周持平。
• 不通氧553#：成交价格约20300元/吨，价差约1200元/吨。
• 421#：成交价格约22200元/吨，较上周上涨300元，较通氧型553#升水700元/吨。
• 3303#：成交价格约22200元/吨。

图表显示了不同规格工业硅的价格走势及通氧与不通氧之间的价差变化。

二、供给分析

1. 产能与产量

• 全国工业硅产能为602.90万吨，有效产能为576.20万吨，较去年同期增长约11.75%。
• 本周开炉数量为399台，较上周增加31台，开炉率为56.84%。
• 新疆、四川、内蒙地区开炉数量增加，云南地区因限电影响，开炉率较低。

2. 区域开炉情况

3. 库存情况

• 港口库存与上周基本持平。
• 行业库存较上周有所增加，整体库存处于较高水平，库存压力较大。

三、成本利润分析

1. 成本与利润

• 综合成本：本周工业硅综合成本为15073元/吨，较上周有所上升。
• 毛利：毛利为5977元/吨，较上周有所增加。

2. 成本构成

• 电价：10月主要产区电价维持稳定，其中新疆电价为0.26-0.38元/度，四川电价为0.37-0.48元/度，云南电价为0.35-0.40元/度。
• 硅石：价格与上周基本持平，但因疫情导致运费上涨，部分硅厂反馈硅石送到价上调。
• 石油焦：价格小幅上涨，SMM数据显示价格在2320至2680元/吨。
• 硅煤：价格基本持平，但因疫情导致运输困难，新疆、宁夏等地硅煤无法外卖，预计后期价格可能上行。
• 电极：石墨电极成本与上周基本持平，国内市场价格约29250元/吨，预计未来价格表现平稳。

四、下游需求分析

1. 铝合金

• 铝合金价格小幅震荡。
• 乘联会数据显示，10月8-16日乘用车零售销量47.7万辆，同比增长13%，环比下降11%，较上月同期增长15%。
• 批发销量为47.2万辆，同比增长14%，环比下降27%，较上月同期下降1%。
• 10月1-16日零售销量69.3万辆，同比下降3%，较上月同期增长1%。
• 批发销量为70.0万辆，同比增长6%，较上月同期下降11%。

2. 有机硅

• 有机硅价格维持低位，DMC参考价格为18000元/吨，与上周基本持平。
• 当前有机硅价格已跌破生产成本，单体厂持续减产，行业开工率约73%。
• 下游受疫情防控影响，需求依旧较弱，短期对工业硅需求保持低位。

3. 多晶硅

• 多晶硅价格与上周持平，致密料约30.3万元/吨，花料约30.0万元/吨。
• 9月多晶硅产量为6.33万吨，同比增速47.21%。
• 截至9月底，多晶硅有效产能达90.05万吨，较6月底新增17万吨。
• 多晶硅毛利保持高位，预计四季度产量继续爬坡，后期产能释放将带动工业硅需求增加。

五、主要观点总结

• 短期价格走势：供给扰动尚未结束，短期价格以震荡偏强为主。
• 供给端：开炉数量增加，主要集中在新疆、四川、内蒙，云南因限电影响开炉率较低。
• 成本端：石油焦价格上涨，电价部分上升，硅煤因疫情运输困难，成本压力有所增加。
• 需求端：铝合金需求有所回升，但有机硅需求仍偏弱，多晶硅需求有望逐步提升。

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