20251109-粤开证券-_粤开宏观_压力下的突围_中国出口韧性从何而来_能否持续_17页_1mb

中国出口韧性分析报告：来源与持续性

在全球经济复苏不均和地缘政治不确定性加剧的背景下，尽管美国对华加征高额关税等因素对中国出口造成了压力，但实际数据显示，2025年中国出口表现出超出预期的韧性。前三季度，中国出口总额同比增长6.1%，成为近三年来的最高增速。

中国出口韧性主要得益于两个方面：

一、出口市场多元化

中国对美欧等传统市场的依赖度显著下降。出口重心转向非洲、东盟等新兴市场，这些市场增长强劲，如非洲出口增速达28.3%，东盟机电产品出口增长28.3%。欧盟需求复苏也为出口提供了支撑，2025年1-8月，欧盟自中国进口增长9.4%。

二、出口商品结构升级

出口商品结构正向中间品和资本品倾斜，消费品出口相对弱化。2025年前三季度，中间品出口同比增长10.2%，资本品增长6.9%，成为拉动出口的主要力量。尽管受低端产业转移和贸易摩擦影响，消费品出口增速下降，但高附加值产品出口仍保持强劲增长，显示出中国出口正向价值链高端跃进。

展望未来，中国出口将进入高质量、稳健增长的新阶段。预计出口增速中枢有望维持在4%-5%左右。面对市场多元化趋势和产业升级需求，政策建议包括：

1. 加快产业升级与科技创新，特别是加强高技术领域研发，提升产业链韧性。
2. 深化内需市场建设，促进内需与外需均衡发展。
3. 引导企业有序出海，防止“脱钩断链”风险。
4. 完善企业出海服务体系，提高企业全球竞争力。
5. 加强国际贸易合作，在合作中化解摩擦风险。

中国出口韧性源于产业链升级和全球市场战略调整，尽管面临贸易摩擦和产业竞争，未来仍具备强劲增长动力和市场空间。