基础化工行业月报：行业复苏持续，关注有机硅、化纤和染料板块-20201109-中原证券-15页_1mb

行业复苏持续，关注有机硅、化纤和染料板块

核心内容概览

2020年10月，基础化工行业表现良好，中信基础化工行业指数上涨2.66%，在30个中信一级行业中排名第7位，跑赢上证综指和沪深300指数。11月投资建议中，分析师顾敏豪指出应重点关注有机硅、化纤和染料板块。

主要观点与关键信息

1. 市场回顾

• 行业表现：2020年10月基础化工指数上涨2.66%，跑赢上证综指2.463个百分点，跑赢沪深300指数0.30个百分点。
• 行业排名：在30个中信一级行业中排名第7位。
• 年度表现：过去一年来基础化工指数上涨36.68%，跑赢上证综指27.58个百分点，跑赢沪深300指数17.78个百分点，在30个中信一级行业中排名第9位。

2. 子行业及个股表现

• 子行业走势：10月33个中信三级子行业中，19个上涨，14个下跌。聚氨酯、氨纶、氮肥涨幅居前，分别上涨12.44%、10.03%和8.14%；锂电化学品、纯碱、碳纤维跌幅居后，分别下跌12.34%、9.02%和7.18%。
• 个股表现：基础化工板块327只个股中，149支上涨，175支下跌。涨幅前五的个股为双一科技（+50.11%）、星源材质（+42.62%）、金力泰（+38.08%）、润禾材料（+37.58%）、银禧科技（+37.27%）；跌幅前五的个股为亚士创能（-22.42%）、龙蟠科技（-18.28%）、金丹科技（-18.11%）、三维股份（-17.37%）、斯迪克（-16.38%）。

3. 产品价格跟踪

• 原油价格：WTI原油下跌11.01%，报收于35.79美元/桶；布伦特原油下跌8.52%，报收于37.46美元/桶。
• 化工产品涨跌：在卓创资讯跟踪的251个产品中，169个上涨，53个下跌。涨幅前五的产品为纯MDI（+56.63%）、EVA（+48.55%）、苯乙烯（+43.03%）、环氧树脂（+42.71%）、LNG（+41.41%）；跌幅前五的产品为碳酸二甲酯（-33.57%）、软泡（-23.13%）、环氧丙烷（-22.70%）、硬泡（-17.21%）、CO2（-17.07%）。

4. 行业要闻回顾

• 氮肥行业：前三季度氮肥行业增加值同比增长1.3%。尿素产量4324.7万吨，同比增长2.8%；氯化铵产量同比下降15.6%；碳酸氢铵产量基本持平。氮肥市场走势以降为主，但11月预计有所回升。
• 钛白粉市场：市场持续强势，价格跳涨。国内主流报价分别为1.4万~1.6万元和1.2万~1.35万元；出口订单良好，国内现货供应紧张。
• 碳排放权交易：生态环境部发布《全国碳排放权交易管理办法（试行）》征求意见稿，对石化行业碳排放交易流程进行规范，企业需承担碳排放责任，推动绿色转型。

5. 行业评级及投资观点

• 行业评级：维持“同步大市”评级，行业估值略高于历史平均水平（TTM市盈率为32.75倍）。
• 投资建议：11月建议关注有机硅、化纤、染料板块，因其景气持续复苏，且受益于出口产业链恢复及环保政策推动。

6. 风险提示

• 原材料价格大幅下跌
• 宏观经济大幅下行

投资策略与展望

有机硅、化纤、染料板块

• 有机硅：价格走势强劲，行业景气度持续回升。
• 化纤：受益于美国大选后出口产业链恢复，需求有望增长。
• 染料：随着环保政策趋严，优质企业有望提升市场份额。

钛白粉与氮肥市场

• 钛白粉：受出口订单及原料价格影响，价格持续上涨，市场保持坚挺。
• 氮肥：国内需求预计继续增长，市场走势谨慎乐观，但出口面临压力。

结论

基础化工行业在2020年10月表现强劲，行业景气度持续回升，部分子行业如聚氨酯、氨纶、氮肥涨幅显著。11月投资策略建议关注有机硅、化纤、染料等板块。行业整体估值略高于历史平均水平，但需警惕原材料价格下跌及宏观经济下行的风险。