20260227-瑞达期货-沪铜市场周报_供需回升预期向好_铜价或将有所支撑_18页_1mb

沪铜市场周报总结

核心内容概览

本周沪铜市场整体呈现震荡偏强走势，主力合约周线涨幅达 $+3.53%$，收盘价为103920元/吨。市场供需预期向好，铜价或将受到一定支撑。同时，期现市场走势分化，现货价格走强，但期货合约基差有所收窄。

主要观点与关键信息

1. 市场走势

• 沪铜主力合约：周线涨幅 $+3.53%$，振幅 $4.15%$，收盘价103920元/吨。
• 期现基差：主力合约基差为-1940元/吨，较上周下降1650元/吨。
• 现货价格：1#电解铜现货均价为101980元/吨，周环比增加525元/吨。

2. 供需基本面

• 原料端：铜精矿TC现货指数运行于负值区间，全球供应偏紧，地缘政治冲突加剧成本支撑。
• 国内供给：节后复工带动电解铜开工率回升，国内铜溢价较优，进口需求有望增加。
• 全球供给：ICSG数据显示，2025年12月全球精炼铜产量同比略增，但供给仍偏多，当月值为173千吨。

3. 产业动态

• 铜矿进口：2025年12月铜矿及精矿进口量环比增加17.8万吨，增幅 $7.05%$，同比增幅 $7.24%$。
• 精废价差：精废铜价差（含税）为5718.18元/吨，较上周下降1699.67元/吨。
• 精炼铜产量：国内2025年12月精炼铜产量132.6万吨，环比增加9万吨，同比增幅6.76%。
• 精炼铜进口：2025年12月精炼铜进口量298027.317吨，环比减少6677.56吨，降幅2.19%。

4. 库存与持仓

• 交易所库存：LME总库存环比增加18450吨，COMEX总库环比增加2346吨，SHFE仓单环比增加93914吨。
• 社会库存：社会库存总计53.61万吨，环比增加2.9万吨。
• 前二十名持仓：沪铜前20名净持仓为净空-64905手，较上周增加672手。

5. 应用端需求

• 电力电网投资：2025年12月电源、电网投资完成额同比上涨 $5.11%$、下降 $-4.65%$。
• 家电产量：洗衣机、空调、电冰箱、冷柜、彩电产量同比分别下降4.4%、9.6%、5.7%、7%、1.2%。
• 房地产投资：2025年12月房地产开发投资完成累计额为82788.14亿元，同比-17.2%，环比+5.34%。
• 集成电路产量：累计产量同比上涨 $10.9%$，环比上涨 $12.14%$。

6. 期权市场

• 波动率：沪铜主力平值期权合约短期隐含波动率位于历史波动率90分位附近。
• 沽购比：沪铜期权持仓量沽购比为0.5947，环比下降0.1284。

后市展望与操作建议

• 供需预期：国内库存季节性累库但速率放缓，全球供需偏多，但国内需求回升预期较强。
• 操作建议：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。

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