20240922-上海证券-食品饮料行业周报_茅台回购提振信心_静待政策催化_19页_1mb

投资要点

1. 茅台股份回购：公司拟斥资30亿-60亿元回购股份用于注销，提振市场信心。
2. 国际化战略明确：茅台强调建立六大体系（品牌、法规、产品、渠道、价格、营销政策），推进东南亚市场布局。
3. 酒企海外营收增长：2023年头部酒企海外营收合计4619亿元，占总营收21.7%。
4. 企业动态：
   • 泸州老窖启动财务转型。
   • 今世缘2万吨新产能开酿。
   • 古井贡酒举办“三贡节”大赛。
   • 广州酒家月饼销量同比增长15%。

各子行业动态

• 休闲零食：三只松鼠推出高端品牌“东方颜究生”，目标百亿营收。
• 啤酒：华润雪花发布新礼盒，燕京获酸小麦啤酒专利。
• 软饮：香飘飘升级“原叶现泡”新品，冲刺奶茶市场。
• 调味品：中秋餐饮消费升温，调味品动销回暖。
• 冷冻烘焙：安井调整策略专注主业，广州酒家月饼稳健增长。

投资建议

1. 白酒：关注泸州老窖、今世缘等高端与地产酒企业。
2. 啤酒：把握青岛啤酒、华润啤酒等产品升级机会。
3. 软饮：推荐东鹏饮料、百润股份等全国化扩张标的。
4. 速冻食品：安井食品、千味央厨受预制菜趋势利好。
5. 其他：低估值调味品及冷冻烘焙龙头亦有潜力。

风险提示

宏观经济下行、食品安全、竞争加剧及提价不及预期均需警惕。