20250601-国金证券-公募股基持仓_债基久期跟踪周报_股票加仓汽车_债基久期上升_16页_1mb

公募股基持仓&债基久期跟踪周报总结

核心内容概述

本报告为2025年6月1日发布的周报，主要分析了主动股票及偏股混合型基金的股票持仓变动情况，以及债券基金的久期变化趋势。报告指出，股票仓位和债券久期均有所调整，反映了市场环境及基金经理的操作策略变化。

基金股票持仓分析

主要结论

• 整体仓位下降：本周沪深300指数下跌1.08%，主动股票及偏股混合型基金整体测算股票仓位下降4.09%，降至83.57%。
• 基金类型差异：主动股票型基金仓位下降2.69%，至87.47%；偏股混合型基金仓位下降4.42%，至82.66%。
• 行业分布：
  • 前五大行业：电子（14.37%）、电力设备（9.42%）、汽车（6.86%）、医药生物（6.85%）、机械设备（6.05%）。
  • 加仓前三行业：汽车(+0.27%)、医药生物(+0.20%)、综合(+0.18%)。
  • 减仓前三行业：电子(-0.30%)、计算机(-0.21%)、传媒(-0.20%)。
• 风格变化：
  • 成长股占比更高，价值股小幅加仓，成长股小幅减仓。
  • 小盘股占比相对较高，大盘股小幅加仓，中盘股和小盘股小幅减仓。

持股变动分布

• 仓位变动集中在[0%,1%)区间，涉及422只基金。
• 仓位变动幅度较大的基金数量为202只，集中在[-15%, -10%)区间。

债券基金久期分析

主要结论

• 中长期纯债久期：本周中位数上升0.09至2.90年，处于近5年98.40%分位数；近4周平均久期中位数为2.82年。
• 短期纯债久期：本周中位数上升0.04至1.02年，处于近5年96.00%分位数。
• 久期分歧度：本周测算久期标准差上升0.01至1.59年，表明基金间久期差异加大。
• 信用债基久期：中位数上升0.15至2.55年，操作积极基金占比7%，操作保守基金占比25%。
• 利率债基久期：中位数上升0.04至4.41年，操作积极基金占比52%，操作保守基金占比8%。

久期分布情况

• 信用债基久期集中在[2.2, 2.5)区间，数量为179只；其次为[2.5, 3.0)，数量为170只。
• 利率债基久期集中在[5.0, 5.5)区间，数量为17只；其次为[4.5, 5.0)，数量为50只。

久期扩散指数

• 信用债基中，久期操作积极基金占比7.16%，操作保守基金占比24.60%。
• 利率债基中，久期操作积极基金占比52.29%，操作保守基金占比7.71%。

短期与被动债基

• 短期纯债基金久期中位数上升0.04至1.02年。
• 被动型政策性银行债券基金久期中位数下降0.01至3.32年。

风险提示

1. 测算模型存在失效风险。
2. 重仓股补全法可能导致持仓信息与实际存在较大差异。
3. 国内外经济形势变化可能引起基金持仓和久期大幅偏离。
4. 基金相关信息及数据仅用于研究，不构成募集或宣传材料。
5. 历史业绩不代表未来表现。

特别声明

• 本报告为国金证券金融产品研究部分析师田露露撰写，执业编号：S1130521110001。
• 报告版权归国金证券所有，未经授权不得复制、转发、转载或修改。
• 报告基于公开资料或实地调研，不保证其准确性和完整性。
• 报告观点可能与市场实际情况或其他研究报告不一致。
• 报告不构成投资建议，使用时需结合个人情况并咨询专业顾问。
• 本报告仅供风险评级高于C3级的投资者使用，不适用于所有投资者。
• 报告不承担任何因使用其内容而产生的直接或间接损失责任。

总结

本报告详细分析了公募基金在股票和债券市场的持仓与久期变动，揭示了市场调整背景下基金经理的策略变化。股票仓位整体下降，加仓集中在汽车、医药生物和综合行业；债券基金久期普遍上升，信用债和利率债基表现差异显著。投资者需注意模型测算的局限性及市场风险，谨慎使用报告内容进行投资决策。