20250420-国金证券-公募股基持仓_债基久期跟踪周报_股票加仓社服美容_债基久期上升_16页_1mb

公募股基持仓&债基久期跟踪周报总结

核心内容概述

本报告为2025年4月20日发布的公募股票型基金与债券型基金持仓及久期跟踪周报，由国金证券金融产品研究部分析师于子洋撰写。报告主要分析了主动股票及偏股混合型基金的股票持仓变动情况，以及中长期纯债、信用债、利率债等债券基金的久期变化趋势，并对相关风险进行了提示。

基金股票持仓分析

整体仓位变化

• 本周（2025/04/14-2025/04/18）沪深300指数上涨0.59%。
• 主动股票及偏股混合型基金整体测算股票仓位下降0.70%，至89.21%。
• 与季报相比，股票仓位有所回升，上升0.99%。
• 主动股票型基金仓位下降0.20%，至90.82%；偏股混合型基金仓位下降0.81%，至88.85%。

持股风格变化

• 价值股：小幅减仓，成长股小幅加仓。
• 大盘股：小幅减仓；中盘股：小幅减仓；小盘股：小幅加仓。

行业仓位变动

• 前五大行业：电子（13.84%）、电力设备（8.63%）、汽车（6.70%）、机械设备（6.12%）、医药生物（6.00%）。
• 加仓前三大行业：社会服务（+0.46%）、美容护理（+0.25%）、商贸零售（+0.17%）。
• 减仓前三大行业：通信（-0.29%）、非银金融（-0.23%）、国防军工（-0.22%）。

债券基金久期分析

整体久期变化

• 中长期纯债：久期中位数上升0.02年，至2.57年，位于近5年95.40%分位数。
• 短期纯债：久期中位数下降0.03年，至1.05年，位于近5年97.80%分位数。
• 信用债基：久期中位数上升0.02年，至2.28年，操作积极基金占比9%，操作保守基金占比24%。
• 利率债基：久期中位数下降0.06年，至3.36年，操作积极基金占比44%，操作保守基金占比5%。
• 久期分歧度：本周测算久期标准差下降0.09，至1.25年。

久期分布情况

• 信用债基：久期集中在[2.2, 2.5)区间，数量217只；其次为[2.5, 3.0)，数量163只。
• 利率债基：久期集中在[3.0, 3.5)区间，数量74只；其次为[3.5, 4.0)，数量71只。

久期扩散指数

• 信用债基：操作积极基金占比8.97%，操作保守基金占比24.48%。
• 利率债基：操作积极基金占比43.77%，操作保守基金占比4.64%。

短期与被动债基

• 短期纯债：久期中位数下降0.03年，至1.05年。
• 被动型政策性银行债券基金：久期下降0.01年，至2.88年。

风险提示

1. 测算模型失效风险：基金持仓及久期测算结果基于模型，可能存在模型失效的风险。
2. 重仓股补全差异风险：重仓股补全法得出的持仓信息与实际基金持仓存在较大差异。
3. 市场变化风险：国内外经济形势变化可能引起基金持仓与久期大幅偏离。
4. 数据用途限制：基金相关信息及数据仅用于研究，不作为募集或宣传材料。
5. 历史业绩不预示未来表现：报告中涉及的历史业绩不构成对未来表现的保证。

特别声明

• 本报告由国金证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。
• 报告内容仅供风险评级高于C3级的投资者参考。
• 报告不构成投资建议，使用时需结合专业分析。
• 报告内容可能与市场实际情况或其它研究报告不一致，不承担相关责任。