20140303-浙商证券-电子行业_汽车互联网带来硬件增量需求_11页_957kb

电子元器件行业2014年3月3日周报总结

核心内容概述

本报告聚焦2014年电子元器件行业的投资机会，重点分析了LED照明、汽车电子、智能家居以及集成电路等领域的市场前景。同时，报告指出消费电子行业短期内增长乏力，但随着智能化和周期性趋势的演变，未来将逐步向周期性行业过渡。

主要观点

1. 汽车电子前景广阔

• 汽车互联网的发展将推动车载触摸屏需求提升，为相关供应链公司带来增量市场空间。
• 谷歌与苹果等科技巨头正积极布局汽车信息娱乐系统，推动“无缝集成”的智能仪表装置发展。
• 汽车电子固有的供应链特征将提升相关企业的盈利能力。

2. 智能家居产业进入爆发初期

• 智能家居产业因智慧城市与物联网的双重驱动，预计未来将形成数千亿的市场规模。
• 电力线载波通信（PLC）因其成本低、安装便捷，将成为智能家居主流通信方案。
• 东软载波推出第五代PLC芯片，技术优势显著，预计未来三年EPS分别为1.07、1.89、2.68元，PE分别为38、22、15倍，维持买入建议。

3. LED产业持续成长

• LED背光与照明市场仍具备增长潜力，尤其在大尺寸背光与4K2K高解析电视市场。
• 聚飞光电作为LED背光供应商，受益于产业转移红利和国际市场拓展，预计2013-2015年EPS分别为0.63、0.97、1.41元，PE分别为35、23、16倍，维持买入建议。
• LED照明产业2014年确定性成长，渗透率将大幅提升。

4. 集成电路设计产业受政策支持

• 国家对集成电路产业的扶持将推动国内半导体产业发展。
• 同方国芯作为集成电路设计代表企业，预计未来三年EPS分别为0.9、1.26、1.67元，PE分别为49、30、21倍，维持买入建议。

5. 消费电子行业面临转型

• 智能终端行业将逐步从成长性向周期性行业过渡。
• 当前消费电子终端出货增长乏力，短期内难以看到显著增长。

关键信息

重点推荐股票

行业趋势

• 智能家居、LED照明、汽车电子和集成电路设计是2014年重点看好的投资方向。
• 消费电子行业短期增长乏力，但长期将向周期性行业过渡。
• MWC大会推动穿戴式设备与智能终端互动趋势，利好相关产业链。

风险提示

• 智能终端行业面临短期库存调整压力，需关注市场库存变化。
• 投资决策应基于个人持仓结构和投资目标，不应仅依赖投资评级。

结论

报告整体维持“看好”评级，认为电子元器件行业在2014年将迎来多个成长驱动点，尤其是在智能家居、LED照明、汽车电子及集成电路设计等领域。建议投资者关注具备技术优势、市场份额提升潜力以及供应链整合能力的公司，同时警惕短期库存调整带来的市场波动。