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川财证券研究所晨报总结（2021年11月24日）

一、核心内容概述

本晨报聚焦2021年11月23日至24日的宏观、科技、策略、海外、周期及川渝地区等重点领域的政策与市场动态，为投资者提供行业分析与投资建议。

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二、主要观点与关键信息

1. 宏观政策支持中小企业发展

• 政策背景：国务院办公厅发布《关于进一步加大对中小企业纾困帮扶力度的通知》，旨在缓解中小微企业成本压力，推动其稳定发展。
• 主要内容：
  • 加大纾困资金支持力度，鼓励地方设立专项资金。
  • 落实创业担保贷款贴息及奖补政策，用好小微企业融资担保降费奖补资金。
  • 推进减税降费，制造业中小微企业可延缓缴纳2021年第四季度部分税费。
  • 研究惠企政策到期后的接续政策，清理规范涉企收费。

2. 科技与新能源政策

• 美国政策：众议院通过1.75万亿美元的《Build Back Better Act》，其中5500亿美元用于应对气候变化，储能系统将获得单独的ITC退税（最高30%），推动储能产业快速发展。
• 中国政策：国务院发布《2030年前碳达峰行动方案》，提出积极发展“新能源+储能”、源网荷储一体化和多能互补，支持分布式新能源配置储能系统，加快新型储能示范应用。

3. 策略建议

• 市场表现：昨日市场涨幅主要来自近期跌幅较大的板块及题材股，新能源板块呈现分化。
• 行业关注：
  • 智能电网：南方电网“十四五”规划显示智能电网建设将进入高速发展，800V高压充电桩技术成熟将带动特高压方向。
  • 汽车零部件：汽车缺芯问题缓解，行业明年将进入产能放量阶段，大宗商品价格回落有助于降低企业成本，预计利润上行。

4. 海外动态：美国释放战略石油储备

• 释放计划：美国能源部计划于12月中下旬释放5000万桶战略石油储备（SPR），其中1800万桶已获国会批准直接销售。
• 市场反应：尽管释放SPR旨在抑制油价上涨，但消息已提前被市场消化，国际油价逆势上涨，美油12月合约上涨2.28%，布油上涨3.21%。

5. 周期行业：锂价保持高位，政策引导产业升级

• 锂价走势：锂价保持稳固，市场供需紧张，原料生产受限，产能释放偏紧。
• 政策支持：工信部发布《锂离子电池行业规范条件意见征求稿》，引导企业减少单纯扩产项目，加强技术创新与成本控制。
• 投资建议：关注锂资源丰富的新能源金属标的，如赣锋锂业、永兴材料、盐湖股份。

6. 川渝地区：白酒行业稳中有进

• 五粮液表现：1-9月实现销售收入1069亿元，同比增长17%；利润总额246亿元，同比增长19%。
• 发展策略：公司正推进重大项目建设，计划全年销售收入突破1400亿元，利税总额突破500亿元。
• 投资建议：关注四川白酒上市企业，如五粮液、泸州老窖。

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三、重点行业政策汇总

行业	政策措施简述
金融	银保监会加强绿色金融合作，支持绿色债券、绿色资产跨境转让，探索铁路单证金融服务政策
能源	贵州省发布“十四五”新能源汽车发展规划，目标2025年产量达40万辆，产值突破1000亿元
电力	国家发布《售电公司管理办法》，推动售电公司健康发展，完善电力市场机制

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四、风险提示

• 宏观经济不达预期：经济增速放缓可能影响企业盈利。
• 政策执行不达预期：政策落地效果不及预期可能影响市场反应。
• 下游需求低迷：行业需求疲软可能对产业链形成压力。

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五、分析师信息

• 分析师：陈雳
• 证书编号：S1100517060001
• 邮箱：chenli@cczq.com

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六、公司与研究所简介

• 川财证券：成立于1988年，由四川省财政出资设立，现为多家大型企业共同持股的专业证券公司。
• 研究所：设于北京、上海、深圳、成都，团队成员来自国内一流学府，为金融机构、企业及政府提供专业研究与咨询服务。

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七、免责声明

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