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镍周报总结

核心内容

本周镍价整体呈现震荡走高的趋势，但价格波动显著加大，反映出市场情绪的不稳定。尽管宏观因素带动了价格反弹，但基本面并未明显改善，导致对镍价的中长期展望仍偏空。

主要观点

• 镍价走势：
  上周国内外镍价震荡走高，国内镍价最终收于181200元/吨，较前一周上涨2.22%；国际镍价收于23015美元/吨，上涨2.43%。
  价格波动进一步加大，短期反弹更多反映的是市场情绪的改善，而非基本面的实质变化。

• 供需分析：

  • 供应端：国产纯镍产量持续增长，7月份产量为1.6万吨，环比增长2.89%；印尼镍铁持续回流，加剧国内镍铁供应过剩，整体供应宽松。
  • 需求端：国内不锈钢厂虽有增产迹象，但市场出货表现平淡，不锈钢价格持续回落，对镍价支撑有限。
  • 库存情况：LME镍库存减少1506吨，处于低位；SHFE镍库存增加303吨，挤仓风险进一步下降。

• 镍矿与镍铁：

  • 镍矿1.5%CIF均价为68.5美元/湿吨，价格趋稳，但需求端对价格下行的压力未减。
  • 镍铁价格继续弱势，SMM8-12%高镍生铁均价为1267.5元/镍点，较前一周下降10元/镍点，市场情绪低迷。

关键信息

• 操作建议：建议暂时观望，等待更明确的市场信号。
• 风险因素：宏观系统性风险、疫情风险超预期。
• 关注重点：印尼镍铁及镍生铁出口征税的具体计划可能带来短期风险。

数据概览

图表说明

• 图表1：全球主要交易所库存，显示LME库存减少，SHFE库存增加，整体库存小幅下降。
• 图表2：现货升贴水走势，反映市场对镍的供需关系。
• 图表3：镍铁价格走势，显示镍铁价格持续弱势。
• 图表4：镍矿价格走势，镍矿价格维持稳定。
• 图表5：LME镍库存分类，提供更详细的库存结构信息。
• 图表6：不锈钢价格走势，不锈钢价格持续回落。
• 图表7：LME镍升贴水，反映市场对镍的预期变化。
• 图表8：镍内外比价，显示国内外镍价差异。
• 图表9：不锈钢库存，库存变化影响不锈钢市场需求。
• 图表10：伦镍与升贴水走势，显示伦镍价格与现货之间的关系。

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