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投资要点总结

• 市场风格与风险：小盘股优势源自高风险偏好资金博弈，需警惕风格漂移与市场波动；美债利率和美元反弹可能引发权益市场动荡。

• 政治局会议定调：强调“以进促稳、先立后破”，财政政策提高“提质增效”，货币政策强调“灵活适度”，防风险与房地产未聚焦。

• 通胀与经济数据：

  • CPI、PPI同比降幅扩大，核心CPI持平，反映需求疲软。
  • PPI-CPI剪刀差走扩，工业品价格持续回落。
  • 就业数据超预期，降息预期降温。

• 国际贸易：

  • 美国对乌克兰提供175亿美元军援，巴以局势恶化。
  • 11月美国非农超预期，就业市场强劲。

• 市场资金流向：

  • 北向资金流入电子、电力设备等板块，杠杆资金倾向传媒、计算机。
  • 电子、医药生物等获共识，金融板块面临去化压力。

• 配置建议：

  • 防守反击，关注恒生科技及大消费（食品饮料、家电家居、医药等）。
  • 建议关注普林格周期及库存周期下的行业机会。

• 风险提示：

  • 地缘冲突升级、海外通胀超预期、流动性收紧风险。

# 投资建议