20150831-中国银河-银河计算机周报_中期整体增速有所减缓_自主可控板块继续快速增长_32页_1mb

计算机行业周报总结（2015年8月31日）

核心内容

2015年8月31日发布的计算机行业周报指出，行业整体增速有所减缓，但自主可控板块继续保持快速增长。板块表现与市场预期一致，上周计算机板块跌幅为16.20%，跑输大盘。中报数据显示，行业整体收入与去年同期持平，但利润增速环比下滑，主要由于费用增速快于收入增速。

主要观点

1. 行业分化明显：

   • 金融软件、自主可控及保增长相关行业信息化公司增速较好。
   • 金融硬件等与经济周期相关度高的公司增速不佳。
   • 自主可控板块盈利能力大幅增强，净利润增速中位数为28%，远高于去年同期的-21%。

2. 短期震荡，中长期看好“互联网+”：

   • 短期内市场仍以震荡调整为主，建议关注超跌品种或市值在30亿左右、主业景气度向上、具备想象空间的公司。
   • 中长期看，“互联网+”政策红利不断释放，投资重点向优质龙头集中，尤其是移动医疗、互联网金融、互联网+安全等领域。

3. 估值中枢上移：

   • 计算机行业整体估值仍然较高，但随着政策支持和行业成长空间的拓展，估值中枢有望上移。

关键信息

一、市场表现

• 板块表现：上周跌幅12.78%，市盈率70.65X（TTM），高于沪深300的12.06X（TTM）。
• 个股涨跌：部分公司如网宿科技跌幅较小，而美亚柏科、旋极信息等跌幅较大。

二、行业要闻

1. 移动医疗

• 步步保与可穿戴设备结合，推动健康险精准定价。
• 春雨医生与USARAD合作，引入美国执业医师。
• 莆田电商普天药械交易网上线10天订单近亿元。
• 百度推出语音导诊功能，提升老年用户使用体验。

2. 互联网金融

• 中金投拟收购中金联合互联网金融服务，推进互联网金融布局。
• 中信银行深化互联网金融布局，与“BAT”合作创新。
• 广发银行与盟大集团合作供应链融资，解决中小企业融资难题。
• 用友网络加大互联网服务和金融业务投入，推动转型。

3. 巨头动态

• 阿里联合质监部门追踪劣质产品质量。
• 百度与大悦城合作探索“互联网+MALL”模式。
• 腾讯投资Kik，拓展聊天服务领域。
• 四方通信转型互联网建设运营商，进军电信基础运营业务。
• 苹果租下旧金山礼堂，为9月发布会做准备。

4. 泛互联网化

• 鸿利光电布局互联网金融和车联网。
• 天猫与湖南中石油合作“互联网+能源”平台。
• 智课网完成B轮融资，计划走020模式。
• 外卖平台生活半径获阿里3亿元融资。

5. 自主可控

• 北斗导航技术实现突破，华测导航高精度接收机通过鉴定。
• 南方电网开展信息安全大检查，保障特级保供电。
• 大麦网回应数据泄露事件，称2014年6月后注册用户不受影响。

6. 智慧城市

• 中俄合作共建智慧城市，中兴通讯参与其中。
• 上海推进智慧城市建设，探索“互联网+商业”模式。

7. 科技前沿

• 诺基亚计划推出锁屏新功能，探索重返智能手机市场。
• 德国电信海外收入占比达64.2%，增长显著。
• 英特尔投资中国无人机厂商Yuneec，达6000万美元。
• 微软Windows 10装机量超7500万，应用商店下载量增长显著。

8. 海外市场

• Google Now团队重组，部分成员辞职。
• Line推迟IPO计划，聚焦国际扩张。
• 马斯克增持SolarCity，应对做空压力。

重点覆盖公司更新

1. 立思辰：上半年净利润亏损，但第三季度有望扭亏。
2. 东方国信：上半年收入增长35.51%，净利润增长50.85%。
3. 易华录：上半年收入增长41.41%，净利润增长15.7%。
4. 卫宁软件：上半年收入增长77.83%，净利润增长55.03%。
5. 金证股份：与众创投融设立子公司，推动金融信息化。
6. 北信源：大数据产业投资基金完成工商注册。
7. 华胜天成：第一大股东增持公司股份。
8. 新国都：无线POS机G3终端入围农信通平台。
9. 润和软件：董事、高管及核心员工增持公司股份，金额不低于5000万元。

本周关注

1. 收入增速平稳，盈利增速有所回落：

   • 上半年行业收入平稳增长，但利润增速下降。
   • 二季度利润增速为7%，低于一季度13%和去年同期26%。

2. 细分行业分化明显，自主可控板块继续快速增长：

   • 自主可控板块净利润增速中位数为28%，远高于去年同期。
   • 金融信息化板块增速回落，业绩下滑公司数量增加。

3. 行业整体估值水平仍然较高，但估值中枢应该上移：

   • 计算机板块估值处于历史较高水平，但未来仍有上升空间。

4. 短期震荡，部分公司投资价值显现：

   • 建议关注超跌品种，如恒华科技。
   • 中长线推荐“互联网+”龙头公司，如捷顺科技、蓝盾股份、航天信息、三泰控股等。

推荐公司

• 移动医疗：宜华健康、海虹控股、万达信息、卫宁软件、运盛医疗、中元华电。
• 互联网金融：航天信息、长亮科技、佳都科技、金证股份、用友网络。
• “互联网+”：三泰控股（社区020）、捷顺科技（停车020）、宝信软件（工业4.0）、四维图新（车联网）。
• 大安全领域：卫士通、启明星辰、太极股份。

附录

• 下周重要事件：包括数字政通股东大会股权登记、金证股份股东大会投票等。
• 限售股解禁：北信源、博彦科技等公司限售股将在9月14日及11月2日解禁。
• 并购/融资事件：包括财鱼管家A轮融资、生活半径C轮融资、蓝犀牛B轮融资等。

分析师信息

• 沈海兵：分析师，执业证书编号S0130514060002，联系方式：(8621) 20252609，邮箱：shenhaibing@chinastock.com.cn。
• 联系人：田杰华，联系方式：(8621) 20257805，邮箱：tianjiehua@chinastock.com.cn。