20211205-长江期货-黑色产业周报_41页_3mb

长江期货黑色产业周报总结

核心内容概览

本报告为长江期货股份有限公司发布的黑色金属产业周报，涵盖螺纹钢、铁矿石、玻璃、硅铁、硅锰和动力煤六大品种的行情回顾、投资策略、基本面分析、重点资讯及风险提示等内容。报告由黑色金属团队撰写，旨在为投资者提供市场分析和操作建议。

主要观点与关键信息

螺纹钢

• 行情回顾：现货价格小幅上涨，期货价格震荡上行，基差继续缩小。
• 主要逻辑：地产数据走弱，但调控放松迹象改善企业资金状况，需求预期提升；产量增加，表观消费逆季节性好转，库存去化加快。成本端焦炭价格下降，但铁矿石库存持续累积，价格偏弱。预计钢价震荡运行，关注地产和产量政策。
• 操作策略：震荡运行。
• 风险提示：限产加码、地产大幅放松（上行风险）；疫情恶化（下行风险）。

铁矿石

• 行情回顾：现货价格震荡，期货价格冲高回落，基差低位震荡。
• 主要逻辑：供应端发运量下降，需求端铁水产量略有下降，但钢厂利润改善。铁矿石库存高位，预计仍有累库压力。短期可能反弹，但长期建议逢高做空。
• 操作策略：短期反弹，中长期逢高空远月。
• 风险提示：消费超预期、矿山发运下行（上行风险）；贸易商库存释放、高价抑制需求（下行风险）。
• 重点资讯：国家统计局制造业PMI回升，显示经济景气度改善；美国非农数据低于预期，可能影响美联储缩债节奏。

玻璃

• 行情回顾：现货价格持稳，期货价格小幅上涨，基差回落。
• 主要逻辑：供应端部分厂家利润回落，冷修产线增加预期；需求端持续好转，库存下降改善淡季预期。原料价格回落后持稳，预计短期反弹。
• 操作策略：短期反弹。
• 风险提示：消费超预期、冷修线增加（上行风险）；贸易商库存释放、高价抑制需求（下行风险）。

硅铁

• 行情回顾：现货价格下降，期货价格小幅上涨，基差缩小。
• 主要逻辑：供给端产量增加，需求端小幅上升，但库存增加。成本端兰炭价格小幅上涨，电费上调支撑成本。预计下周震荡运行。
• 操作策略：震荡运行。
• 风险提示：新限产、限电措施出台（上行风险）；原料价格下行、需求疲软（下行风险）。

硅锰

• 行情回顾：现货价格小幅下降，期货价格持续上行，基差缩小。
• 主要逻辑：供给端产量下降，需求端小幅减少，库存增加。锰矿价格下调被内蒙电费上涨抵消，企业累库速度放缓。预计下周震荡运行。
• 操作策略：震荡运行。
• 风险提示：新限产、限电措施出台（上行风险）；原料价格下行、需求疲软（下行风险）。

动力煤

• 行情回顾：现货价格趋于平稳，期货价格小幅下跌，基差上升。
• 主要逻辑：全国煤炭交易会召开，市场观望情绪浓厚；产量刷新高点，港口天气影响成交，电厂库存高位。短期企稳，中期下行压力大。
• 操作策略：谨慎操作。
• 风险提示：政策压制、交易所规则调整、资金情绪（下行风险）；补库需求增加、安全事故发生（上行风险）。

综合分析

• 市场情绪：整体市场情绪偏谨慎，部分品种如螺纹钢和玻璃在需求好转与政策预期下表现较强，而硅铁、硅锰因供应和需求疲软，表现偏弱。
• 政策影响：地产调控放松、限产限电政策、煤炭中长期合同签订等政策对市场产生重要影响，需重点关注政策动向。
• 价格驱动：成本端变化、供需格局、库存水平是主要价格驱动因素，各品种表现各异。
• 操作建议：多数品种建议震荡操作，动力煤建议谨慎对待，铁矿石短期反弹、中长期做空。

风险提示汇总

重点资讯

• 国务院总理李克强表示将适时降准，支持实体经济。
• 中国制造业PMI回升，显示经济景气度改善。
• 美国非农数据低于预期，可能影响美联储缩债节奏。
• 中国和欧盟将加大全球基建投资力度。
• 下周将发布11月CPI和PPI数据，需重点关注。

附图说明

• 螺纹钢：周度产量、表观消费量、库存变化图。
• 铁矿石：期货价格、普氏指数、品种间价差、库存分布图。
• 玻璃：现货价格、期货价格、库存变化图。
• 硅铁：产量、需求、库存变化图。
• 硅锰：产量、需求、库存变化图。
• 动力煤：现货价格、期货价格、库存变化图。

免责声明

本报告仅作为参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并承担风险。报告内容来源于公开资料，长江期货对信息的准确性和完整性不作保证。未经授权，不得翻版、复制、发布或用于商业用途。