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长江期货黑色产业周报2023-09-18分析总结

1. 螺纹钢：震荡偏强

• 主要观点：价格低开高走，原料成本支撑；地产需求支撑需求；供应下降
• 供需格局：产量下滑至2.47亿吨，表观需求27770万吨；库存去库顺畅，去库速度加快
• 关注点：粗钢平控政策落地；铁矿调控政策
• 交易区间：2401合约关注【3750-3900】

2. 热轧卷板：逢低多

• 核心逻辑：利润下降，产量收窄至3089万吨；但政策支持短期情绪回暖
• 需求预期：国庆补库预期较强，但房地产仍偏弱
• 操作建议：逢低做多
• 风险提示：需求高于预期；宏观利空

3. 玻璃：震荡整理

• 供需现状：日产1.71万吨，环比小幅增加；表需不佳，库存下降
• 价格区间：期货价1707元/吨，现货承压；基差波动扩大
• 操作建议：震荡运行，区间操作
• 风险因素：需求持续走弱；产销强弱变化

4. 双焦：短期偏强，中长期震荡

• 焦煤：供应受安全事故影响，产量小幅下滑；需求结构矛盾
• 焦炭：需求支撑有限，库存仍处于低水平，期货价震荡走强
• 风险提示：政策调控冲突（澳煤、蒙煤）、需求疲软
• 交易偏向：需结合澳煤进口政策；中长期关注成材需求拐点

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5. 重点资讯

• 政策变化：

  • 9月15日央行年内第二次降准0.25pt。
  • 房地产政策端边际改善，“认房不认贷”覆盖25省。
  • 中澳商品矛盾初显，焦煤进口或受制约。

• 行业动态：

  • 国家统计局：动力煤进口50.5%，焦煤820%。
  • 9月澳煤出口环比大增，短期供给韧性犹存。

6. 风险提示

• 宏观：8月社融不及预期，消费修复乏力，美元加息持续。
• 产业：房地产持续偏弱；玻璃采暖季保供政策冲突。

注：降准释放流动性超5000亿，政策暖风短期提振市场情绪；但备忘录投资、开工修复均滞后，需关注节后数据验证。