20250630-东海期货-东海贵金属周度策略_地缘局势有所缓和_贵金属承压下行_17页_1mb

黄金分析总结

• 市场环境：美元指数暴跌1.4%至97.36，创5月中旬以来新低，源于美联储鸽派信号和美国经济数据疲软（如消费者支出下降、失业救济人数上升），市场预期2025年降息50-75bp，降息次数增至3次。地缘局势如伊朗袭击虽触发避险买盘，但被政策预期压制。
• 价格走势：周度高位回调，黄金因强势美元和地缘缓和受压下行，截至上周高位震荡，但中长期避险属性稳固。
• 操作建议：短期震荡偏弱，建议在回调至关键支撑位择机建仓；长期看好，关注各国央行增持黄金的正向拉动。
• 风险因素：地缘政治突变、美联储政策转向可能导致金价波动。

白银分析总结

• 市场环境：白银市场连续第五年短缺，2025年预计缺口1.49亿盎司，工业属性提振使其相对抗跌；美国关税政策影响出口数据，加剧行业波动。
• 价格走势：白银进入短期调整，但技术面显示补涨潜力，持仓量小幅上升。
• 操作建议：采用熊差结构对冲回调风险；若波动率上升，可构建看涨卖权锁定收益。
• 风险因素：关税变化、地缘局势转暖可能影响工业需求。

全局因素

• 地缘与经济：中东冲突缓和叠加美国经济疲软，降息预期增强，美元疲软支撑贵金属；中国央行连续6个月增持黄金，预计全球央行资金流入保持。
• 数据支撑：美国PMI、就业和通胀数据表明需求疲软，美债收益率下行，实际利率回落，强化了货币属性支撑。