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唯科科技（301196.SZ）公司事件点评报告总结

核心内容

唯科科技（301196.SZ）于2025年4月22日发布2024年年报，显示出公司在业绩和现金流方面均实现显著增长，同时积极拓展海外市场，深化在电子皮肤等前沿技术领域的布局，展现出良好的发展潜力。

主要观点

业绩表现亮眼

• 总营收：2024年实现18.19亿元，同比增长35.64%。
• 归母净利润：2024年实现2.20亿元，同比增长31.05%。
• 扣非净利润：2024年实现1.62亿元，同比增长39.58%。
• 费用控制：销售费用率相对稳定，管理、研发、财务费用率均有下降，整体费用率同比下降17.1%。
• 现金流：2024年经营现金流量净额达3.20亿元，同比增长103.99%，创历史新高，显示公司经营状况良好，具备较强的现金获取能力。

海外产能释放

• 公司计划进一步释放德国、马来西亚、墨西哥、越南等地的海外产能，成为少数初步形成全球化生产基地的国内企业之一。
• 作为注塑零部件供应商，公司产品应用广泛，已与全球知名电机企业合作，并在赛车AI模拟驾驶座舱系统中提供核心注塑零部件，实现批量化销售。

深耕电子皮肤研发

• 公司与全球医疗品牌安保AMBU合作开发塑胶人皮，用于实验室和教学。
• 子公司宇科拥有成熟的IML模内镶件技术，并正在开发IME模内电子技术，该技术可应用于电子皮肤、智能皮肤等新兴领域。
• 公司已开发出含柔性印刷电路板的模内电子产品样品，具备轻量化优势，为仿生机器人电子皮肤等项目提供技术支持。

关键信息

财务预测

盈利能力指标

• 毛利率：2024年为29.0%，预计2025-2027年保持在31.0%左右。
• 净利率：2024年为12.4%，预计2025年略有提升至12.5%。
• ROE：2024年为6.9%，预计2025-2027年将稳步提升至10.6%。

市场表现

• 当前股价为58.56元，总市值为73亿元。
• 流通股本为67百万股，日均成交额为85.83百万元。
• 52周价格范围为26.15-63.15元。

投资评级

• 投资建议：买入（维持）
• 理由：公司业绩稳健增长，现金流增速亮眼，海外产能释放积极，同时在电子皮肤等前沿技术领域有较强的研发实力和市场布局，未来增长潜力较大。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响整体市场需求。
• 原材料价格波动：对成本控制和毛利率产生影响。
• 海外拓展不及预期：可能影响全球化战略的推进。

附：分析师信息

• 任春阳：华东师范大学经济学硕士，6年证券行业经验，2021年11月加盟华鑫证券研究所，从事计算机与中小盘行业上市公司研究。
• 周文龙：澳大利亚莫纳什大学金融硕士。
• 陶欣怡：上海交通大学毕业，2023年10月加入团队。

免责条款

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总结

唯科科技在2024年实现了业绩与现金流的双增长，海外产能布局加速，同时在电子皮肤等新兴领域持续投入研发，显示出公司具备较强的市场竞争力和未来增长潜力。分析师维持“买入”评级，认为公司未来三年收入和盈利将保持稳健增长，PE逐步下降，投资价值凸显。然而，需关注宏观经济波动、原材料成本及海外拓展风险。