20220923-瑞达期货-沪锡市场周报_需求偏弱去库放缓_锡价预计弱势调整_12页_1mb

沪锡市场周报总结

核心内容概览

本周沪锡市场整体呈现弱势调整态势，主要受美联储鹰派政策、美元指数走强及下游需求疲软影响。尽管供应端有所恢复，但需求端表现平淡，导致市场整体承压。库存水平处于低位，但进口窗口打开，海外货源流入增加，进一步压制锡价上涨空间。

主要观点

1. 市场走势分析

• 沪锡2210合约：本周低位震荡，市场情绪偏弱。
• 美联储政策：延续鹰派立场，美元指数上涨，抑制风险偏好。
• 基本面：上游供应改善，缅甸锡矿供应扩大，锡矿进口价格回落，冶炼厂产量恢复，印尼精锡出口增长，但下游电子行业需求疲软，中美芯片竞争加剧，令需求前景悲观。
• 库存变化：国内库存降幅放缓，进口窗口开启，海外货源流入增多，预计锡价将继续弱势调整。

2. 期现市场情况

• 锡镍比值：本周锡镍比值走低至0.95，显示锡相对于镍的吸引力下降。
• 沪伦锡比值：沪伦锡比值上升至8.64，表明伦敦市场锡价相对上海市场更具吸引力。
• 近远月价差：沪锡10-01合约价差上升至7650元/吨，显示市场对近期价格的预期有所增强。
• 净持仓：前二十名净多持仓下降至-3205手，市场多空分歧加大。

3. 供应端分析

• 锡矿价格：国内锡矿价格低位运行，南锡精矿40%价格为165750元/吨，云广西锡精矿70%价格为169750元/吨。
• 精炼锡产量：8月国内精炼锡产量为14682吨，环比大幅增加186.1%，显示供应端逐步恢复。
• 进口情况：进口窗口保持开启，7月进口量为1520吨，进口盈亏为570元/吨，进口成本相对较低。
• 库存变化：上海期货交易所锡库存为1891吨，LME锡库存为5160吨，注销仓单605吨，显示库存内减外增。

4. 需求端分析

• 电子行业：8月国内集成电路产量为247亿块，但电子行业整体产量下行，显示需求疲软。
• 镀锡板需求：国内镀锡板产销量同比增加，1-7月重点企业产量94.56万吨，销量93.09万吨，显示该领域需求相对稳定。
• 出口表现：7月中国镀锡板出口量达148019吨，出口需求维持较好表现。

关键信息

• 价格数据：

  • 长江有色市场1#锡平均价为187750元/吨
  • 沪锡期货价格为183100元/吨
  • 镍价基差为4650元/吨

• 库存数据：

  • SHF锡库存：1891吨
  • LME锡库存：5160吨
  • 注销仓单：605吨

• 产量数据：

  • 8月国内精炼锡产量：14682吨（环比+186.1%）
  • 8月集成电路产量：247亿块

• 进出口数据：

  • 7月精炼锡进口量：1520吨
  • 7月镀锡板出口量：148019吨

• 操作建议：

  • 技术面显示沪锡主力2210合约持仓增量多空分歧
  • 建议逢高轻仓做空

总结

本周沪锡市场整体偏弱，主要受到美联储政策影响，美元指数走强抑制市场情绪。供应端逐步恢复，锡矿价格低位运行，精炼锡产量环比大幅增加，但下游需求仍显疲软，尤其是电子行业。进口窗口保持开启，海外货源流入增多，库存内减外增，进一步压制锡价上涨空间。预计下周锡价仍将维持弱势调整，操作上建议关注逢高做空机会。