20210309-川财证券-2021年3月人民币汇率点评_通胀预期致各国汇率_内部贬值__2页

事件总结

核心内容

2021年3月8日，美元指数上涨0.45%，报92.4074，连续四日上涨，创四个月以来新高。非美货币普遍下跌，欧元、英镑、澳元等主要货币对美元均出现不同程度的贬值，而美元兑日元、加元、瑞郎则有所上涨。离岸人民币兑美元下跌347个基点，报6.5518，显示人民币短期承压。

主要观点

• 美元指数上涨原因：美元指数的上行主要与海外经济复苏预期有关。自2020年四季度以来，海外补库周期逐步开启，推动美元指数趋势性上行。
• 短期支撑因素：美国2月非农就业数据强劲，新增就业人口达37.9万人，远超市场预期，失业率回落至6.2%，显示就业市场修复加快，对美元指数形成短期支撑。
• 美债收益率与美元指数关系：海外经济复苏预期也推动了美债收益率持续走高，但由于美元指数是基于一揽子货币的加权指数，因此其涨幅弱于美债收益率。
• 人民币汇率展望：尽管美元指数反弹对人民币构成短期压力，但人民币汇率仍有望维持稳健。主要支撑因素包括海外资本流入趋势持续、国内稳健的货币政策以及人民币购买力相对较强。

关键信息

• 美元指数表现：上涨0.45%，报92.4074，创四个月新高。
• 主要货币对美元走势：
  • 欧元兑美元：跌0.55%，报1.1847
  • 英镑兑美元：跌0.11%，报1.3822
  • 澳元兑美元：跌0.47%，报0.7648
  • 美元兑日元：涨0.46%，报108.9
  • 美元兑加元：涨0.08%，报1.2666
  • 美元兑瑞郎：涨0.61%，报0.9367
  • 离岸人民币兑美元：跌347个基点，报6.5518
• 人民币支撑因素：
  • 海外资本流入趋势延续
  • 银行代客结售汇差额与涉外收付款差额维持高位
  • 国内货币政策相对稳健，人民币购买力受通胀影响弱于海外
• 风险提示：
  • 主要工业原料价格超预期调整
  • 下游需求低于预期

评级与声明

• 报告类别：宏观点评
• 报告时间：2021年3月9日
• 分析师：
  • 陈雳（证书编号：S11000517060001）
  • 陈琦（证书编号：S1100520120001）
• 声明内容：
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