20181113-川财证券-川财研究每日晨报_双十一电商销售印证中国消费增长潜力_7页_513kb

文档总结

核心内容

本报告为一份宏观策略及行业动态分析，重点聚焦于2018年双十一电商销售数据、非洲猪瘟对农业的影响、食品饮料行业分化、以及多个行业的近期动态。报告还包含川财证券的研究观点、风险提示及声明等内容。

主要观点

宏观层面

• 2018年天猫双11成交额达到2135亿元，同比增长26.93%，超出市场预期。
• 尽管社会消费品零售总额增速有所放缓，但电商销售的快速增长表明中国消费潜力巨大。
• 城市化进程和人口红利推动消费持续增长，未来政策将更加注重降税降费，以促进消费驱动经济。

行业动态

1. 农林牧渔

• 非洲猪瘟疫情持续扩散，导致生猪调运受阻，价格出现区域性分化。
• 短期关注生猪价格较高区域的养殖企业，中长期来看，生猪存栏量可能大幅下降，猪周期底部有望加速出现。
• 禽链景气持续，毛鸡价格创新高，鸡肉替代效应显现，四季度价格有望维持高位。
• 鸡苗供给偏紧或延续至2019年，动保板块在四季度可能受益于养殖防疫需求增加。

2. 食品饮料

• 食品饮料板块走势分化，调味品和必消品表现稳健，白酒板块估值承压。
• 白酒头部企业业绩增速放缓，压制板块估值，但长期来看，业绩稳健仍是主要驱动力。
• 大众消费占比提升及行业格局成熟，将使白酒行业周期性弱化。

3. 科技与能源

• 第十三届中国集成电路产业促进大会召开，表明我国在集成电路领域持续发展。
• 鄂尔多斯市10月煤炭销量同比减少5.6%，但1-10月销量增长6.5%。煤炭价格略有波动，整体呈现小幅上涨趋势。

4. 制造业与计算机

• 10家光伏企业入选工信部绿色制造名单，显示绿色制造趋势加强。
• 计算机行业三季报业绩符合预期，但盈利出现下滑，行业后周期性特征显现。
• 建议关注医疗信息化、公安大数据、网络安全等政策推动的细分行业龙头。

关键信息

电商销售

• 天猫双11成交额：2135亿元，同比增长26.93%。
• 京东11.11累计下单金额：1598亿元。
• 苏宁全渠道订单量同比增长132%。

煤炭市场

• 鄂尔多斯市10月煤炭销量：5382万吨，同比减少5.6%。
• 煤炭综合平均价格：10月315元/吨，环比上涨2.9%，同比下跌4.5%。
• 1-10月煤炭销量增长6.5%，价格同比上涨3.9%。

农林牧渔

• 非洲猪瘟导致生猪价格区域分化，养殖企业利润分化明显。
• 建议关注温氏股份（300498）、牧原股份（002714）等具备成长性的龙头企业。

食品饮料

• 白酒板块估值回落，短期面临压力，但长期具备配置价值。
• 必需消费品表现稳健，调味品行业竞争和盈利相对平稳。

风险提示

• 宏观经济不达预期：若经济未如预期好转，可能影响汽车等下游行业需求。
• 政策执行不达预期：环保政策若落实不到位，将对相关行业造成负面影响。
• 下游需求持续低迷：若下游行业产销量低于预期，将对上游行业产生明显冲击。

建议关注的行业与公司

投资评级说明

• 证券投资评级：基于6个月内证券的绝对收益分类，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：基于行业相对市场基准指数的收益分类，分为买入、增持、中性、减持。

重要声明

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