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家电行业2018年11月周报总结

核心内容

2018年11月13日发布的家电行业周报，围绕双十一销售战报、三季报总结、宏观经济环境、零部件数据、投资建议以及行业动态等内容展开。报告指出，尽管家电行业整体面临一定的下行压力，但部分细分领域如生活电器、高端家电表现强劲，为行业带来新的增长点。

主要观点

1. 双十一销售表现

• 全网销售额：2018年双十一全网零售额突破3143亿元，同比增长24%。
• 天猫表现：天猫双十一成交额达2135亿元，同比增长27%，占全网销售额的68%。
• 品牌表现：TOP10家电品牌中，海尔、小米、格力表现突出；小家电品牌中飞利浦、苏泊尔、戴森、科沃斯紧随其后。

2. 三季报总结

• 业绩表现：白电龙头格力电器、青岛海尔，小家电龙头苏泊尔前三季度业绩基本符合预期，其中青岛海尔扣非归母净利润同比增长17.62%，超预期。
• 展望全年：龙头公司全年业绩增长确定性较高，当前估值回调到位，板块长期配置价值依然较高。

3. 行业变化

• 原材料价格：铜价、铝价同比全面下跌，不锈钢价格略有上涨。
• 零部件数据：空调零部件产销量同比下滑，但冰箱压缩机销量有所增长。

4. 投资建议

• 推荐标的：继续首推白电龙头格力电器、青岛海尔，以及小家电龙头苏泊尔。
• 关注标的：厨电领域浙江美大、上游零部件企业三花智控。
• 估值切换：建议关注年底估值切换行情，寻找业绩确定性强、估值合理的优质资产。

关键信息

本周板块表现

• 家电板块：本周下跌3.0%，跑赢沪深300指数0.7个百分点。
• 领涨公司：日出东方（+30%）、惠而浦（+2.7%）、澳柯玛（+2.1%）。
• 领跌公司：天银机电（-29.6%）、华帝股份（-8.0%）、老板电器（-6.4%）。

宏观经济环境

• 美元兑人民币汇率：截至11月9日，中间价为6.9329，年内上涨6.53%。
• 房地产调控：商品房销售面积同比下降，但部分城市仍有增长。
• 消费数据：社会零售商品总额同比增长9.2%，城镇居民人均可支配收入增长7.9%。

本周公司公告

• 莱克电气：公布半年度权益分配方案，每股派发现金红利2.00元。
• 九阳股份：拟回购部分社会公众股份，用于股权激励计划等。
• 奥马电器：持股5%以上股东拟减持不超过1%的股份。
• 其他公告：包括控股股东质押股份触及平仓线、金莱特发布股票期权激励计划、乐金健康变更董事等。

行业新闻摘要

• 双十一推动高端家电发展：消费者更倾向于购买高端产品，双11期间高端产品占比高于全年。
• 进博会展示：惠而浦、博世家电、松下等外资品牌展示了高端家电产品及技术，强调智能化与品质生活。
• 净水器市场：市场仍处于市场培育期，消费者对净水器的了解有限，但高端产品增长迅速，反渗透技术占主导地位。
• 生活电器增长：生活电器市场同比增长14.8%，干衣机、洗烘一体机等产品表现亮眼。

估值与市场分析

重点公司估值表

行业趋势

• 生活电器崛起：三季度生活电器市场同比增长14.8%，成为市场亮点。
• 消费升级：消费者更加注重产品性能、用户体验和附加值，高端家电需求增长。
• 促销透支：上半年促销频繁，透支了部分三季度需求，导致整体市场表现疲软。
• 线下市场转型：线下市场仍是重要购买渠道，未来将更注重用户体验和个性化服务。

投资建议

• 继续首推：白电龙头格力电器、青岛海尔，以及小家电龙头苏泊尔。
• 关注：厨电龙头浙江美大、上游零部件企业三花智控。
• 年底估值切换：建议关注估值合理、业绩确定性强的标的，寻找配置机会。

法律声明

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