20170319-广发证券-农林牧渔行业_本周猪价小幅下跌_关注白鸡换羽积极性变化_16页_2mb

农林牧渔行业周总结

核心内容

本周农林牧渔行业整体表现略逊于大盘，板块下跌0.1个百分点，而沪深300指数上涨0.5个百分点，板块跑输大盘0.6个百分点。市场表现方面，渔业和林业板块涨幅居前。

畜禽养殖

猪价

• 生猪价格：3月17日全国瘦肉型生猪出栏均价为15.47元/公斤，环比下跌2.4%，同比下跌18.5%。
• 猪粮比：为9.55：1，环比下跌5.4%，同比下跌7.5%。
• 养殖利润：自繁自养生猪养殖利润下降37.9元/头，出售仔猪毛利下降10.3元/头。
• 行业趋势：2016年猪价涨幅低于预期，2015年以来引种持续下降，今年行业产能恢复偏慢，重点关注进口量变化。

禽价

• 毛鸡价格：3.48元/斤，环比下跌3.3%。
• 鸡苗价格：1.25元/羽，环比上涨4.2%。
• 行业动态：受禽流感影响，西班牙封关，新西兰成为唯一引种国，预计2017年引种量约40万套。禽产业链盈利不佳，导致换羽热情下降，产能出清可能带来价格上涨。

重点关注公司

• 圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份等。

饲料与疫苗

• 行业趋势：本轮猪周期产能恢复呈现“结构性”特征，规模化猪场增长迅速，中小养殖户大量退出，推动饲料与疫苗企业战略转型。
• 建议关注：生物股份、海利生物、水产饲料龙头、东北饲料龙头等。

种植业

• 重点公司：隆平高科因新品种抗高温能力突出，预计16/17销售季增长较快。
• 登海种业：受益于绿色通道新政，新品数量领先行业，但玉米价格下跌对行业构成压力。

农产品价格跟踪

• 玉米：国内现货价1605元/吨，环比下跌0.5%；国际现价403美分/蒲式耳，下跌0.2%；CBOT玉米价366美分/蒲式耳，下跌0.2%。
• 豆粕：国内现货价3155元/吨，环比下跌1.2%；国际现货价328美元/吨，下跌1.6%；CBOT豆粕价329美元/短吨，环比上涨0.5%。
• 小麦：国内现价2612元/吨，环比上涨0.4%；国际现价482美分/蒲式耳，上涨0.4%；CBOT小麦价436美分/蒲式耳，下跌2.4%。
• 鱼粉：国内与国际价格均维持不变，库存环比增加11.1%，鱼粉/豆粕价格比下降0.2个百分点。
• 橡胶：国内现价下跌1.8%，国内期价上涨3.3%。
• 白糖：国内现价基本稳定，国际期价下跌5.3%。
• 水产品：海参价格上涨4.2%，扇贝、对虾、罗非鱼价格维持不变。

农业政策动态

1. 新疆棉花目标价格改革：自2017年起，棉花目标价格由一年一定改为三年一定，目标价格为每吨18600元，补贴数量上限管理。
2. 农业部与天津市政府战略合作：共同推进农业供给侧结构性改革，落实京津冀农业协同发展战略。
3. 农业部严查非法用药行为：针对山东、江苏、河南等地的非法用药行为，开展专项整治。
4. 加快制定国家标准：包括农兽药残留、转基因等，推动农业标准化和品牌化发展。
5. 试点农产品质量追溯：建立追溯平台，选择苹果、生猪、生鲜乳等开展统一追溯试点，举报有奖。

风险提示

• 农产品价格波动风险
• 疫病风险
• 自然灾害风险
• 食品安全风险

行业评级

• 行业评级：买入
• 分析师：商田，S0260516050001
• 联系方式：021-60750634，shangtian@gf.com.cn

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