中国视频付费行业正在起飞_平台型头部内容公司为受惠者_18页_1mb

中国视频付费行业研究报告总结

核心内容

中国视频付费行业正处于快速增长阶段，预计2020年市场规模将达两千亿，年复合增长率（CAGR）为19%。在线视频行业从2017年的952.3亿元增长至2020年的1916.4亿元，内容付费占比将从24.8%提升至30%。视频网站正逐步向产业链上游布局，通过自制和独占内容提升用户付费意愿，形成以平台为核心、以需求为导向的新型产业链。

主要观点

• 行业增长强劲：在线视频行业市场规模持续扩大，内容付费正成为主要增长引擎。
• 用户行为变化：移动设备成为用户观看视频的主要渠道，94.8%的视频用户通过手机观看，人均每天观看时间超过1小时。
• 流量红利终结：移动互联网月度活跃设备数增速放缓，行业进入用户价值收割阶段。
• 头部内容驱动增长：TOP10大剧贡献45%的播放量，内容支出增速接近70%，推动版权价格大幅上涨。
• 平台型内容公司受益：与头部内容公司合作，提供独占内容，成为视频网站提升付费率和ARPU值的关键。
• 视频付费市场潜力大：付费率仅为13%，ARPU值约218元，远低于美国水平，仍有较大提升空间。
• 自制内容崛起：国产自制网络剧播放量和影响力持续提升，成为拉动用户付费的重要手段。

关键信息

市场规模预测

• 2017年中国在线视频行业市场规模为952.3亿元。
• 预计2020年市场规模将达1916.4亿元，CAGR为19.1%。
• 2019年中国在线视频行业内容付费市场规模预计为582.2亿元，占比超过30%。

用户增长与行为

• 2017年中国网络视频用户规模达5.79亿，占全体网民的75%。
• 94.8%的视频用户通过手机观看，单机单日有效观看时间达96.9分钟。
• 付费用户以35岁以下年轻人为主，占比71.7%。
• 63.9%的用户可接受每月20元以下的付费内容。

内容支出与版权价格

• 2017年视频网站内容支出增速接近70%，预计2018年增速将不低于80%。
• 头部剧版权价格暴涨，如《如懿传》单集预售价达900万元。
• 头部剧播放量占总量的45%，拉动付费会员增长。

平台竞争与内容策略

• 爱奇艺：推出“大苹果树”战略，围绕IP打造闭环生态，付费会员达6010万。
• 腾讯视频：依托“社交+”模式，打造泛娱乐体系，付费会员达6259万。
• 优酷土豆：与阿里大文娱板块融合，通过“视频+电商”模式拓展内容生态，付费会员超3000万。

投资建议

• 推荐公司：光线传媒（300251.SZ）、华策影视（300133.SZ）、慈文传媒（002343.SZ）。
• 理由：这些公司拥有大量顶尖IP资源，能够持续产出头部优质内容，受益于视频网站对内容的高投入。

风险提示

• 付费增长需市场验证：付费收入增长仍需接受市场检验。
• 内容成本上升：外购版权和自制内容成本持续上升。
• 政策监管风险：行业政策变化可能影响内容生产与分发。

图表目录

结论

随着互联网流量红利的结束，视频付费行业正迎来新的发展机遇。头部内容成为用户付费的主要驱动力，视频网站纷纷向产业链上游布局，与优质内容公司合作，以提升用户粘性和平台竞争力。未来，具备优质内容资源和强大IP储备的平台型公司有望在行业竞争中占据有利地位。