20231109-山西证券-研究早观点_10页_511kb

煤炭行业三季报综述：Q3价格中枢回升，供应端产量同比下降，需求端受益于地产边际改善和供暖季。建议关注海外价格上涨、煤电一体化企业和焦煤股，推荐标的包括兖矿能源、广汇能源、潞安环能、平煤股份、淮北矿业、中国神华、山煤国际、陕西煤业、恒源煤电。

帝科股份（300842SZ）：Q3三季报营收和净利润双增长。N型TOPCon电池银浆出货占比持续提升。第三代功率半导体和封装粘接产品布局领先，国产银粉导入加强成本控制。维持“买入-A”评级。

金宏气体（688106SH）：Q3业绩稳健增长，特种气体（占比50.50%）业务占比提升，毛利率同比大幅提升。积极拓展半导体和电子大宗载气市场。首次覆盖给予“增持-A”评级。

恩捷股份（002812SZ）：Q3隔膜均价和毛利率环比下滑，主要因二线厂商产能释放。涂覆膜占比持续提升，海外市场扩张在途。预计2023-2025年净利润依次为29.7/34.1/37.4亿元。维持“买入-A”评级。

中国天楹（000035SZ）：Q3净利润高增长，激励计划目标明确。重力储能项目技术成熟，并网推进顺利，布局多种商业模式。预计2023-2025年净利润依次为6.6/8.8/12.7亿元。维持“买入-A”评级。

光伏产业链价格跟踪：硅料、电池片及组件价格继续下行，硅片价格平稳。本月多晶硅产量略有增加，硅片库存趋于正常水平。Q4排产可能出现小幅下降，短期预计到11月中旬仍有下行空间。

运动鞋履制造商丰泰企业：1-10月及10月单月营收同比下降，环比降幅收窄。行业的终端需求恢复速度与出口订单恢复情况有直接关联。

免责声明：入市有风险，投资需谨慎，报告所载信息仅反映日期判断，券商无义务提供后续补充信息，不承担因报告使用内容所引起的任何直接或间接损失，投资者应理性判断投资价值。