20210103-开源证券-化工行业周报_在全球经济复苏预期下_看好化纤品种的向上弹性_17页_3mb

化工行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2021年1月3日化工行业的情况，指出在全球经济复苏预期下，化纤和氟化工产业链具有向上弹性，行业整体表现优于市场，多数个股周度上涨。同时，报告提到MDI、轮胎等细分行业的重要动态，认为行业景气度有望持续改善，具备投资价值。

主要观点

• 行业整体表现：化工板块周度上涨个股占比47.9%，整体表现优于沪深300指数。
• 化纤行业：受海外需求复苏带动，化纤行业景气度持续上行，涤纶长丝、粘胶短纤、氨纶等品种库存处于低位，价格持续上涨。
• 氟化工行业：受益于需求复苏和成本支撑，制冷剂产品出现提价迹象，三代制冷剂有望开启“黄金十年”，龙头公司将受益。
• MDI行业：万华化学下调MDI挂牌价，但海外需求仍强劲，预计2021年MDI需求将向上。
• 轮胎行业：美国商务部对东南亚半钢轮胎实施反倾销税，但对赛轮轮胎不加征，整体结果好于预期。

关键信息

化纤产业链

• 涤纶长丝：POY库存15天（环比-0.5天），价格继续上涨，预计海外需求复苏将带动行业景气上行。
• 粘胶短纤：库存降至7.86万吨，价格窄幅上调，下游订单增长，出口量有望继续上升。
• 氨纶：库存处于低位，价格上调1,000-5,000元/吨，行业具备上行动力。
• 受益标的：恒力石化、新凤鸣、荣盛石化、三友化工、华峰氨纶。

氟化工产业链

• 制冷剂：三代制冷剂价格进入底部区间，需求回暖，供应有望边际改善。
• 萤石：价格震荡走低，但部分企业有涨价意愿，金石资源受益于资源稀缺性。
• 受益标的：金石资源、三美股份、巨化股份、东岳集团、昊华科技。

MDI行业

• 万华化学：下调MDI挂牌价，但海外需求持续，预计2021年MDI需求向上。
• 受益标的：万华化学。

轮胎行业

• 反倾销税：越南、泰国、台湾、韩国半钢轮胎被征反倾销税，但赛轮轮胎未受影响。
• 受益标的：赛轮轮胎、玲珑轮胎等。

其他受益标的

• 化工龙头白马：万华化学、华鲁恒升、恒力石化、扬农化工、华峰氨纶、新和成、荣盛石化。
• 绝对低估值龙头：金石资源、三友化工、海利得、巨化股份、三美股份、利民股份。
• 弹性标的：鲁西化工、新凤鸣、滨化股份。

本周行情回顾

• 个股表现：化工板块357只个股中，171只上涨，182只下跌。
• 涨幅前十：龙蟠科技（+28.68%）、中广核技（+24.15%）、广州浪奇（+18.60%）、三利谱（+16.92%）、奥克股份（+14.13%）、金正大（+13.27%）、赛轮轮胎（+12.90%）、沧州明珠（+12.55%）、三友化工（+10.33%）、三棵树（+9.15%）。
• 跌幅前十：湖南海利（-18.14%）、德威新材（-17.78%）、合盛硅业（-17.43%）、双一科技（-15.04%）、华软科技（-12.14%）、凯美特气（-11.97%）、德方纳米（-11.95%）、*ST尤夫（-9.87%）、硅宝科技（-9.81%）、天铁股份（-9.72%）。

本周价格与价差变动

• 价格涨跌：近7日，74种产品价格上涨，90种产品下跌。
• 涨幅前十产品：维生素VA、维生素VC、三氯乙烯、维生素VE、PTFE分散树脂、电池级碳酸锂、无水氢氟酸、工业级碳酸锂、PTFE分散乳液、炭黑。
• 跌幅前十产品：丙酮、双酚A、国内天然气、二甲基硅油、液氯、电石法PVC、沉淀混炼胶、丙烯、苯乙烯、天然气期货。
• 价差涨跌：21种价差上涨，41种价差下跌。
• 涨幅前五价差：“R32-1.8×二氯甲烷-0.8×氢氟酸”、“氢氟酸-2.35×萤石粉”、“PVA-2.1×电石”、“丙烯酸丁酯-0.59×丙烯酸-0.6×正丁醇”、“丙烯腈-1.2×丙烯-0.48×合成氨”。
• 跌幅前五价差：“甲苯-石脑油”、“聚醚-0.8×环氧丙烷-0.03×环氧乙烷”、“二甲醚-1.41×甲醇”、“R134a-0.88×三氯乙烯-1.35×氢氟酸”、“PVC-1.45×电石-0.76×盐酸”。

风险提示

• 油价大幅下跌
• 环保督察不及预期
• 下游需求疲软
• 经济下行

行业展望

• 顺周期涨价：建议关注化纤、聚氨酯、煤化工、大炼化、氟化工、农药、维生素等顺周期品种。
• 景气反转：氟化工“黄金十年”或即将开启，三代制冷剂需求回暖，行业格局优化。
• 全球产能转移：中国化工企业全球市占率提升，行业迎来历史性发展机遇。

重点数据与图表

• 图1：化工行业指数跑输沪深300指数2.66%。
• 图2：CCPI报4132点，较上周五下跌2.29%。
• 图3：11月纺织业出口交货值累计同比降幅缩窄。
• 图4：11月我国化纤制造业出口交货值当月同比转正。
• 图5：织造业开机率仍处于历史高位。
• 图6：中国盛泽化纤价格指数继续上涨。
• 图7：涤纶长丝库存继续下降。
• 图8：POY价差扩大。
• 图9：粘胶短纤挺价运行。
• 图10：粘胶短纤库存仍处历史低位。
• 图11：氨纶价差小幅缩窄。
• 图12：氨纶库存处于历史低位。
• 图13：氢氟酸价差扩大。
• 图14：R22价差缩窄。
• 图15：R32价差缩窄。
• 图16：R125价差小幅缩窄。
• 图17：PTFE价格基本稳定。
• 图18：美国新屋销量保持20%同比增速。
• 图19：美国二手房销售强劲。
• 图20：11月冰箱销量高于往年同期。
• 图21：11月我国冰柜销量再创新高。
• 图22：11月冰箱出口量反弹。
• 图23：11月冰柜出口量再创新高。

总结

本报告指出，2021年化工行业整体景气度有望提升，特别是化纤和氟化工产业链。随着海外需求复苏和国内产能优化，多个子行业具备上涨动力。建议投资者重点关注具备成本优势、低估值、高成长性的龙头公司。同时，需警惕油价下跌、环保政策、下游需求疲软等风险因素。