化学制药行业2017年度投资策略报告_围绕行业变革趋势_进行投资布局_36页_1mb

化学制药行业2017年度投资策略报告总结

核心内容

本报告分析了2016年化学制药行业的整体表现与未来趋势，认为2017年行业将迎来政策落地带来的变革和投资机遇。行业整体处于见底回升阶段，政策环境的优化和市场结构的调整将推动行业集中度提升，为优质企业带来增长机会。

主要观点

1. 行业基本面

   • 2016年申万医药生物行业下跌13.34%，但医药制造业利润增速达到15.5%，显示行业已见底回升。
   • 化学药在子行业中表现优于中药和生物制品，且随着医保控费和药品招标降价政策的推进，行业增速预计维持在10%左右。

2. 行业变革趋势

   • 仿制药一致性评价政策将推动行业优胜劣汰，提升集中度，利好大型企业和制剂出口企业。
   • 药品注册优先评审制度将加速优质药品上市，提升企业竞争力。
   • 医保目录调整将带来新的增长点，具有临床价值的药品更有可能入选，从而提升销量和市场占有率。
   • 化学制药行业正处于产业升级的关键节点，原料药企业向制剂和创新药领域拓展，制剂出口企业积极拓展国际市场。

关键信息

• 重点品种推荐：恒瑞医药、华海药业、信立泰、翰宇药业、人福医药、华润双鹤、仙琚制药、九洲药业均被推荐为“增持”标的。
• 政策影响：2016年是医药行业政策大年，包括仿制药一致性评价、药品注册优先评审、医保目录调整、两票制等，这些政策将在2017年逐步落实。
• 行业集中度提升：由于政策推动，行业集中度提升，大型企业和细分领域龙头的业绩增速有望超越行业平均水平。
• 出口与国际化：制剂出口业务增长迅速，尤其是对美欧市场，政策支持将推动企业国际化发展。

行业投资策略

1. 仿制药一致性评价

   • 促进优胜劣汰，提升行业集中度。
   • 企业需完成一致性评价，否则面临产品淘汰。
   • 优先评审政策将加快优质仿制药上市，提升市场占有率。

2. 药品注册优先评审

   • 加快创新药、首仿药和海外同步申请药品在国内上市进程。
   • 优先评审资格将使企业抢占市场先机，提升竞争力。

3. 医保目录调整

   • 新药和临床价值高的药品有望入选，从而扩大市场份额。
   • 医保支付标准将影响药品售价，企业需关注政策动向。

4. 行业变革与转型

   • 原料药企业向制剂和创新药领域转型，提升利润率。
   • 制剂出口企业通过国际注册和市场拓展，提升国内市场份额。

重点公司推荐

风险提示

• 新药研发进度不及预期
• 药品招标采购降价力度进一步加大
• 出口业务拓展不及预期
• 公司外延式发展进度放缓
• 新业务拓展进度不及预期
• 原料药和医药中间体价格下滑

总结

本报告强调了2017年化学制药行业将经历政策推动下的行业集中度提升和结构优化，重点推荐具备创新能力、制剂出口潜力以及在医保目录调整中受益的公司。投资应围绕政策主线，关注重点公司的发展策略和市场表现，同时注意行业风险和政策不确定性。