20240520-中原期货-烧碱周报_供需变化不大_关注9月预期_18页_2mb

烧碱周报摘要（20240520）

要点概述

1. 供需情况

   • 本周国内烧碱产能利用率环比小幅下滑至829%，主要因山东、江苏等地检修装置数量增加，涉及产能171万吨，预计下周新增检修装置同样集中于这些区域。
   • 氧化铝需求短期难有显著释放，产量将在第三季度逐渐恢复；同时氯碱利润因液氯价格下行而承压，但液碱价格波动不大。

2. 价格与策略建议

   • 现货市场整体偏弱运行，但期货市场看涨氛围较强，建议关注09合约做多机会，以及6-9反套、9-1正套策略。
   • 烧碱主力合约2409支撑位2650元/吨，压力位3000元/吨。

3. 风险提示

   • 宏观政策变化（如国内地产政策、美国降息预期）；
   • 装置检修动态及恢复进度；
   • 下游需求变化及库存波动。

数据与市场动态

• 产能利用率：本周为829%，较上期下滑。氧化铝开工率平稳，PVC产能利用率环比下降。
• 库存：液碱库存较上期仍处高位，区域间差异明显，华北库容比增幅显著。
• 成本利润：山东氯碱企业本周平均利润462元/吨，环比小幅下降。

总结

本周国内烧碱供需变化不大，关注政策及检修对价格的影响，继续密切监控期货机会及现货波动。