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市场研究部证券研究报告总结

核心内容概述

2018年6月27日，A股市场整体表现疲软，大盘震荡探底，再创新低。上证综指下跌1.1%，深成指下跌1.83%，中小板指下跌2.07%，创业板指下跌1.19%。市场成交量略有增加，但投资者情绪偏向谨慎，避险情绪上升，市场整体处于资金面承压和心理博弈的状态。

主要观点

市场综述

• 周三（6月27日）大盘震荡探底，再创新低。
• 多数行业下跌，仅石油石化、纺织服装和汽车行业上涨，食品饮料、餐饮旅游和家电行业跌幅较大。
• 概念板块中，稀土永磁、操作系统国产化及页岩气和煤等表现较为活跃。

驱动因素分析

• 人民币汇率：在岸人民币兑美元创逾6个月新低，离岸人民币兑美元也持续下跌，美元走强导致新兴市场资金外流。
• 贸易战影响：美国拟出台投资限制政策，加剧市场对贸易战不确定性的担忧，市场避险情绪上升。
• 资金面压力：北上资金开始反复，资金博弈加剧，市场对利好事件选择性忽视，对利空反应过度。
• 市场走势：投资者借反弹减仓，但因缺乏接盘资金，市场容易出现踩踏现象，形成负反馈循环。

财经要闻

• 工业企业利润：1-5月全国规模以上工业企业利润总额同比增长16.5%，5月单月同比增长21.1%。
• 研发费用减税：财政部、税务总局和科技部联合发文明确企业委托境外研发费用的加计扣除政策。
• 监管费调整：发改委、财政部发布证券期货业监管费标准，股票交易额监管费为0.02%，期货交易额为0.001%。
• 车联网频段规划：工信部拟规划5905-5925MHz频段用于车联网直连通信。
• 网络安全政策：公安部发布《网络安全等级保护条例（征求意见稿）》，鼓励使用人工智能等新技术提升网络安全水平。

关键信息

国内市场数据

海外市场综述

• 欧美股市：道指收跌0.69%，纳指收跌1.54%，标普500指数收跌0.86%。金融股和科技股领跌，能源股因油价上涨表现较好。
• 欧洲股市：泛欧斯托克600指数上涨0.7%，英国富时100指数上涨1.11%，法国CAC40指数上涨0.87%，德国DAX指数上涨0.93%。
• 亚太股市：多数下跌，日经225指数跌0.31%，韩国综合指数跌0.38%，台湾加权指数跌0.38%，香港恒生指数跌1.82%，创2017年12月以来新低。

大宗商品

投资建议

• 短期内建议保持谨慎，轻仓避险观望。
• 避险情绪上升，市场可能继续承压，投资者应关注贸易战和美元走势对市场的影响。

投资评级定义

免责声明

• 本报告由分析师袁晨撰写，具有证券投资咨询执业资格。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议，不承担任何责任。
• 报告信息来源可靠，但不对准确性或完整性作任何保证。
• 本公司及关联方可能持有报告中提到的公司证券，存在潜在利益冲突。