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沪锌期货日报总结

1. 期货市场概况

2026年1月26日，上海期货交易所锌期货主力合约ZN2603.SHF表现如下：

• 开盘价：2.4715万元/吨
• 最高价：2.488万元/吨
• 最低价：2.4635万元/吨
• 收盘价：2.4725万元/吨
• 涨幅：0.65%
• 成交量：207,921手
• 成交额：257.4124亿元
• 持仓量：121,627手

整体来看，当日锌期货价格呈现震荡上行走势，收盘站稳2.47万元/吨整数关口，市场交投活跃，资金参与度较高。

2. 市场结构分析

锌期货市场呈现正向市场结构，即远月合约价格高于近月合约。这一结构通常反映市场对远期锌价的乐观预期，或是对远期供应成本上升的预期。

• 正向市场结构：远月合约价格 > 近月合约价格
• 意义：表明市场参与者对未来锌价持积极态度，可能因预期供应紧张或成本上升而推高远期价格。

3. 市场动态

锌库存近期呈现波动上行趋势，但最新数据表明库存有所下降：

• 最新库存：73,151吨
• 前一周库存：76,311吨
• 降幅：4.14%

库存减少显示当前锌基本面正在向良性方向发展，若库存持续消化，将有助于支撑锌价反弹。

4. 行情展望

当前锌期货主力合约走势震荡上行，市场对远期价格表现出一定信心。未来锌价可能受到以下因素影响：

• 供应端：宏达股份分公司10万吨/年锌冶炼装置自2026年1月起停产检修，预计持续5个月，可能对短期供应造成压力。
• 市场波动：多家企业增加锌期货套期保值业务，可能对市场波动率产生影响。
• 库存趋势：锌库存持续下降将对价格形成支撑。
• 宏观经济环境：锌需求受宏观经济环境影响较大，需关注经济增长、工业生产等数据。

5. 风险揭示与免责声明

• 机构资质：本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
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• 风险提示：期市有风险，入市需谨慎！

6. 关键信息总结

7. 主要观点

• 当前锌期货市场整体表现积极，价格震荡上行，市场活跃度较高。
• 正向市场结构表明市场对未来锌价持乐观态度。
• 库存下降是支撑锌价反弹的重要因素，若持续，则可能推动价格上涨。
• 供应端的不确定性（如宏达股份停产检修）及套期保值行为可能对市场波动产生影响。
• 投资者需关注宏观经济环境和锌需求变化，以判断未来走势。

8. 结论

综合来看，2026年1月26日沪锌期货市场呈现积极态势，价格震荡上行，市场活跃度较高。正向市场结构和库存下降为锌价提供支撑，但供应端的不确定性及市场波动因素仍需密切关注。投资者应结合自身情况审慎决策，注意风险控制。