20260202-国金期货-沪锌期货月报_3页_772kb

报告摘要

2026年1月，上海期货交易所锌期货（ZN.SHF）整体呈现震荡上行后高位回调的走势，全月涨幅显著，但月末出现调整迹象。现货市场与期货价格同步上涨，库存持续下降，显示市场供需关系趋于紧张。下游需求表现疲软，尤其在春节前，企业放假导致采购意愿下降，市场交投氛围冷清。

期货市场走势：
沪锌期货1月走势可分为三个阶段：
1. 月初（1月5日-1月9日）：价格平稳波动
2. 月中（1月12日-1月16日）：快速上涨
3. 月末（1月19日-1月30日）：高位震荡调整
  全月主力合约价格上涨10.83%，最高价达到2.6985万元/吨，最低价为2.3410万元/吨。
现货市场表现：
国内锌现货价格整体上涨，与期货走势一致。
- 上海地区0#锌锭平均价从24,030元/吨上涨至25,790元/吨，涨幅7.32%
- 广东地区0#锌最低价（含税）为25,620元/吨，价差为170元/吨，处于合理区间，表明市场流通顺畅
- 废锌市场价格涨幅更大，1月30日上海破碎锌最低价为12,350元/吨，较1月5日上涨13.83%，显示废锌市场对价格变化更为敏感
市场动态分析：
- 交易所库存持续下降，1月30日降至65,154吨，较月初减少8,698吨，降幅11.78%，反映市场供需偏紧
- 下游需求疲软，氧化锌等加工产品价格处于高位，但成交不畅，轮胎、陶瓷等行业订单低迷
- 节前企业放假导致采购意愿下降，市场交投氛围冷清，需求端对价格支撑减弱

期货价格波动：
- 开盘价：2.3480万元/吨
- 收盘价：2.5835万元/吨
- 全月涨幅：10.83%
- 最高价：2.6985万元/吨
- 最低价：2.3410万元/吨
现货价格波动：
- 上海0#锌锭平均价：从24,030元/吨上涨至25,790元/吨，涨幅7.32%
- 广东0#锌最低价（含税）：25,620元/吨
- 废锌价格：从10,850元/吨上涨至12,350元/吨，涨幅13.83%
库存变化：
- 1月9日库存：73,852吨
- 1月16日库存：76,311吨
- 1月30日库存：65,154吨
- 全月库存下降：8,698吨，降幅11.78%
下游需求情况：
- 氧化锌价格高位，但成交不畅
- 轮胎、陶瓷等行业订单疲软
- 节前企业放假，采购意愿低迷，市场交投氛围冷清

1月沪锌价格在多重因素推动下显著上涨，但月末出现高位回调，市场情绪由谨慎乐观转为谨慎。预计后市沪锌将面临成交收缩、价格波动率下降的周期，静待节后复工复产带来新的需求变化。

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