20240310-华创证券-南华期货-603093.SH-2023年报点评_全球清算体系独具优势_支撑业绩大幅提升_5页_654kb

公司业绩高增长：南华期货2023年度合并报表口径实现了营业收入1278亿元，同比增长3369亿元，归母净利润402亿元，同比增长6331亿元，ROE提升至1145%，较上年增长370个百分点。

境外业务主导增长：2023年境外利息净收入为394亿元（同比增长21159%），占总利息净收入的72.3%，主要得益于高利率环境和客户权益增加。但受益于美联储加息周期放缓，2024年利率预期调整，盈利预测下调，但仍认为2024年业绩表现良好，目标价135元，维持“推荐”评级。

境内业务表现分化：境内期货经纪手续费净收入404亿元，同比增长1540%；但境内利息净收入大幅下降，主要由于存款利率下降。

财务预测：2024-2026年预计EPS分别为0.80元、0.94元、1.06元，对应市盈率16倍、15倍、13倍，市净率17倍、15倍、13倍，下调盈利预期但仍保持稳健增长预测。