20230709-华创证券-南华期货-603093.SH-2023年中期业绩预告点评_业绩超预期_维持推荐_5页_631kb

南华期货2023年中期业绩预告总结

业绩概述

南华期货发布2023年上半年业绩预告，预计归母净利润区间为16亿至17.5亿元，同比增长1125%至1325%。具体到第二季度，单季度归母净利润预计在0.98亿至1.13亿元之间，同比增长1085%至1404%，环比增长581%至823%。业绩超预期，主要归因于手续费率增长和业务收入的强劲表现。

推荐意见

华创证券维持对南华期货的“推荐”评级，目标价为163元，当前股价为110.1元。基于预计净利润同比增长76%，以及海外业务发展，维持目标价和推荐立场。

关键因素

• 手续费率增长：公司手续费率提升，推动收入增长。
• 境外业务：Q2境外业务收入预计16.7亿元，环比增长264%，受益于联储利率上升（平均4.99%，同比提升422个基点）。
• 境内业务：Q2境内业务收入预计13.4亿元，环比增长70%，客户权益规模稳中有升，手续费率假设16%。

未来展望

公司预期2023年净利润4.3亿元，同比增长76%；EPS和BPS分别为0.71元和6.47元，ROE预计110%。全球利率环境、中美摩擦及《期货及衍生品法》颁布继续为海外业务和行业增长提供支撑，预计2024年EPS增至0.92元，ROE提升至118%。

风险提示

主要风险包括美联储超预期降息、交易所手续费变动、监管政策调整及期货市场交易额波动，可能影响业绩稳定性。