20230413-华创证券-南华期货-603093.SH-2023年一季度业绩快报点评_量价齐升_业绩再上新台阶_5页_650kb

南华期货2023年一季度业绩快报摘要

业绩概况

• 收入降幅显著：2023年一季度营业总收入为138亿元，同比下降101%，净利润为6233万元，同比增长1217%。
• 净资产稳健增长：净资产达337亿元，同比上升15%。

境外业务驱动增长

• 客户权益规模扩大：2022年末境外客户权益规模达119亿港元，2023年一季度增长至约130亿港元，增幅585%。
• 利率上升带动收入：2023年一季度美联储基准利率达452%，较2022年一季度增长440个百分点，经纪业务收入达13亿元，同比增长4808%。

境内及风险业务表现

• 境内业务收入略降：客户权益规模208亿元（较上年净微降），手续费收入同比下降。
• 风险管理业务收缩：营收下降主要源于业务规模压缩。

投资建议与估值

• 推荐评级：维持“推荐”评级，目标价163元，较当前价有上升空间。
• 盈利预测：预测2023-2025年EPS分别为0.71元、0.92元、1.06元。
• 估值溢价：当前目标价对应PE分别为1703倍、1319倍、1144倍，给予2023年23倍PE估值支持。

风险提示

• 联储加息放缓风险
• 交易所手续费调整风险
• 业务监管变动及期货市场波动风险