20230223-国都证券-研究所晨报_11页_541kb

晨会报告总结 20230223

核心内容概述

本次晨会报告聚焦于国际金融政策动向、港股改革计划、外贸发展路径以及A股市场走势与行业动态，从多角度分析了当前市场环境与投资机会。

财经新闻要点

1. 美联储会议纪要：倾向进一步加息，更关注通胀风险

• 美联储在1月31日至2月1日的会议中，倾向于继续加息，但放缓加息步伐以避免过度紧缩。
• 会议纪要显示，美联储认为通胀仍是主要风险，且通胀尚未回到目标水平（2%）。
• 尽管部分官员支持加息50个基点，但整体偏鸽派，暗示加息接近尾声。
• 市场预期美联储将在3月、5月、6月继续加息25个基点，预计利率见顶在5.36%左右。
• 金融稳定风险仍是关注重点，尤其是债务上限谈判可能对市场造成冲击。

2. 港交所新一轮改革即将启动

• 改革重点包括：
  • 一季度实施“特专科技”公司上市制度，覆盖新一代信息技术、先进硬件、新能源、新材料等五大行业。
  • 优化互联互通机制，探索人民币柜台港股交易、扩大合资格证券范围。
  • GEM改革，为中小企业和初创企业提供更有效的融资平台。
  • 探索恶劣天气不停市机制，优化交易流程。

3. 经济学家热议2023年外贸突围路径

• 外贸走势预计为“前低后高”，一季度压力较大，但全年有望改善。
• 重点发展方向包括：
  • 新能源产品出口（如电动汽车、锂电池）。
  • RCEP与“一带一路”区域贸易。
  • 服务贸易与数字经济。
• 建议措施包括：
  • 推动RCEP政策落地。
  • 降低关税与非关税壁垒。
  • 持续优化通关流程。
  • 扩大进口，促进内外贸一体化。

行业动态与公司要闻

1. 多地首套房贷利率再创新低，放款周期缩短

• 2月份百城首套主流房贷利率降至4.04%，为2019年以来最低。
• 34个城市首套房贷利率低于下限（4.1%）。
• 银行主动下调房贷利率以刺激市场，放款周期缩短至28天。
• 专家预计下半年房贷利率仍有下调空间，有助于楼市企稳回暖。

2. 深圳“工业上楼”项目加速推进

• 深圳推出“工业上楼”计划，每年建设2000万平方米高质量厂房空间。
• 项目如宝龙专精特新产业园、坪山新能源产业园等，推动产业链融合与产业集聚。
• 工业上楼模式有助于中小企业解决拿地难问题，促进科技企业成长与上市。

3. 长三角百亿元级产业基金启动

• 长三角二期基金成立，目标规模100亿元，首封71亿元。
• 聚焦集成电路、生物医药、人工智能等先导产业，推动产业链协同发展。
• 一期基金已撬动超过800亿元社会资本，二期基金将进一步加强资本与产业的联动。

国都策略视点

1. 市场短期震荡，风格切换预期增强

• A股市场在第一波估值修复后，受美元加息预期扰动，出现震荡回调。
• 未来3月将进入基本面复苏验证期，市场风格可能从价值股转向科技成长股。

2. 当前估值处于安全偏低区间

• 沪深300滚动PE为11.8X，位于近七年23.6%分位数，较历史均值偏低8.4%。
• 风险溢价率处于近七年80.2%高分位数，表明市场仍有估值修复空间。

3. 陆股通资金流入有望持续

• 陆股通资金在11月至1月期间净流入，推动价值股估值修复。
• 随着美元政策由紧转松，陆股通资金或重回净流入趋势。

4. 国内经济复苏趋势明确

• 春节后消费复苏超预期，旅游、酒店、餐饮、影院票房等表现良好。
• 高频数据显示工业品开工率、二手房成交量等回暖。
• 未来需关注国内经济复苏斜率及稳增长政策力度。

5. 配置建议：科技成长股接力补涨

• 市场进入“熊末牛初”阶段，科技成长股有望成为反弹主力。
• 地产与金融板块受弱现实影响，但政策加码预期可能带来补涨机会。

风险提示

• 疫后国内经济恢复偏弱。
• 欧美经济硬着陆风险。
• 地缘政治冲突升级。
• 海外市场大幅震荡。

投资评级说明

• 行业投资评级分为：推荐、中性、回避。
• 公司投资评级分为：强烈推荐、推荐、中性、回避。

数据来源

• iFinD、WIND、国都证券研究所等公开信息。