20161226-太平洋-光伏行业深度报告（印度篇）_市场即将爆发给中国光伏企业带来的新机遇_17页_1mb

印度光伏行业深度报告总结

核心内容概述

印度光伏市场正迎来快速发展期，具备巨大的市场潜力和投资机会。随着印度政府大力推动太阳能发展，国内光伏企业有望通过海外扩张获取新的增长点。然而，印度市场也存在一定的风险和挑战，需要中国企业谨慎应对。

主要观点

• 太阳能资源丰富：印度拥有丰富的太阳能资源，尤其是南部分地区，年均太阳辐射量高达1700~2500千瓦时/年，是全球前20大经济体中日照量最高的国家。
• 市场潜力巨大：印度政府提出到2022年实现太阳能装机容量100GW的目标，目前仅达到10GW，发展空间巨大。
• 政策支持显著：印度政府通过调整上网电价、加大财政补贴、设立太阳能区域和城市计划等手段，积极支持光伏行业发展。
• 外资参与度高：印度光伏市场依赖外资，尤其是中国企业的投资和技术支持。中国企业在印度市场占据重要份额，特别是在组件和电池片制造领域。
• 贸易壁垒风险较低：印度目前未对中国光伏企业实施贸易保护措施，且承诺不会采取“双反”政策，有利于中国企业进入市场。
• 市场挑战依然存在：包括当地居民对太阳能的偏见、客户信用风险、本土生产能力薄弱、设厂成本高以及未来可能出现的贸易保护政策。

关键信息

一、印度市场概况

• 太阳能资源：
  • 年均太阳辐射量：1700~2500千瓦时/年。
  • 集光器日均太阳辐射量：4.0~7.0千瓦时/平方米。
  • 2016年印度太阳能装机量突破10GW，远低于2022年目标100GW。
• 本土光伏企业薄弱：
  • 印度本土光伏制造能力有限，太阳能设备年产能仅约7MW，目标为100MW。
  • 印度新能源与可再生能源部（MNRE）表示，需要外国合作伙伴来弥补产能缺口。
  • 中国光伏企业在印度光伏市场占据主导地位，尤其在组件、电池片和逆变器领域。

二、印度市场投资机会

• 太阳能振兴计划：
  • 印度计划到2022年实现100GW太阳能装机容量，其中40GW为屋顶太阳能项目。
  • 政府将通过调整上网电价（如2020年目标为4.2卢比/千瓦时，2025年进一步降至3.59卢比/千瓦时）和加大财政补贴来推动行业发展。
• 电力供需矛盾：
  • 印度电力缺口逐年扩大，预计到2022年将达5.6%。
  • 约3亿人无法正常用电，推动清洁能源需求。
• 国际财团支持：
  • 世界银行、亚洲开发银行、高盛集团、金砖国家新开发银行、德国开发银行等均提供了大量资金支持印度光伏发展。
  • 总投资金额达数百亿美元，涵盖屋顶太阳能、大型电站、电网传输等多个领域。
• 无贸易壁垒：
  • 印度承诺不对中国光伏企业实施贸易保护，且允许中国企业在当地设厂，享受税收优惠。
  • 中国企业可通过印度市场出口产品至欧美国家，同时规避“双反”政策。

三、印度市场投资风险

• 当地居民偏见：
  • 部分居民认为太阳能设备不祥，曾发生偷盗蓄电池事件。
  • 传统观念和缺乏教育普及限制了太阳能的接受度。
• 客户信用风险：
  • 印度客户信用水平较低，货款拖欠问题频发。
  • 中国企业需建立信用评价体系，签订严谨合同，并寻求银行信用证担保。
• 本土生产能力薄弱：
  • 印度光伏产业链不完整，部分环节仍需依赖进口。
  • 在印度设厂成本较高，较中国出口成本高出5~10个百分点。
• 贸易摩擦风险：
  • 印度历史上曾对中国光伏产品发起反倾销调查，存在未来政策变化的风险。
  • 随着本土企业逐步发展，印度可能出台限制外资的政策，保护本国制造业。

四、总结与建议

• 行业前景：印度光伏市场处于上升期，未来发展潜力巨大。
• 企业机遇：中国企业可借助政策红利和成本优势，积极参与印度市场。
• 风险提示：需注意当地文化偏见、客户信用风险、高设厂成本和潜在贸易壁垒。
• 投资推荐：太平洋证券给予光伏行业“看好”评级，推荐隆基股份、拓日新能、林洋能源、兆新股份、通威股份、爱康科技和中来股份等公司。

行业评级说明

• 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级说明

• 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。
• 卖出：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅低于-15%。

重要声明

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