2017-光伏行业深度报告（印度篇）：市场即将爆发给中国光伏企业带来的新机遇_18页_1mb

印度光伏市场分析报告总结

核心内容概述

本报告聚焦印度光伏市场，分析其发展现状、投资机会与潜在风险，旨在为中国光伏企业提供战略参考。印度光伏市场具备巨大的发展潜力，但同时也面临一定的挑战。

主要观点

印度市场概况

• 太阳能资源丰富：印度位于热带和亚热带，年均太阳辐射量高，太阳能资源在世界前20位经济体中排第一，优于中国、美国、日本和欧盟。
• 本土光伏企业薄弱：印度光伏产业链不完善，制造业和生产能力有限，无法满足装机需求，需要外部资源支持。

印度市场投资机会

• 政策支持强劲：印度政府推出了“太阳能振兴计划”，计划到2022年实现100GW太阳能装机容量，其中40GW为屋顶太阳能项目。
• 电力供需矛盾突出：印度电力缺口较大，预计到2022年将增加至5.6%，约3亿人口无法正常用电，推动新能源发展。
• 国际财团大力支持：世界银行、亚洲开发银行、高盛、德国开发银行等提供大量资金支持，助力印度光伏市场发展。
• 无贸易壁垒，利于中国光伏企业：印度承诺不对中国光伏企业实施贸易保护，有利于中国产品出口，同时允许中国企业在印度设厂。

印度市场投资风险

• 居民偏见与文化因素：部分印度居民对太阳能存在误解，认为其可能带来不祥，影响市场接受度。
• 客户信用风险高：印度客户信用状况较差，货款拖欠现象普遍，中国企业在合作初期易受损失。
• 本土生产能力不足，设厂成本高：印度产业链不完善，设厂成本高于中国出口，限制了中国企业的投资意愿。
• 贸易摩擦风险：印度可能在未来出台限制性政策保护本土制造，存在“双反”风险。

关键信息

市场潜力

• 印度太阳能资源丰富，年均太阳辐射量为1700~2500千瓦时/年，集光器日均太阳辐射量达4.0~7.0千瓦时/平方米。
• 印度预计2022年光伏装机量将达100GW，远高于目前的10GW，市场增长空间巨大。

政策支持

• 印度政府计划通过降低上网电价、加大补贴力度、建设太阳能区域和城市等方式推动太阳能发展。
• 上网电价从2015年的12.5卢比/千瓦时降至2016年的4.4卢比/千瓦时，降幅达65%。
• 2022年目标装机量为100GW，年均新增装机量需达15GW。

投资机会

• 上游制造端：印度市场对电池片、组件、光伏玻璃等产品需求旺盛，中国企业在印度设厂具有战略意义。
• 下游电站端：印度市场存在大量光伏电站开发机会，但投资周期长、风险高。

企业布局

• 中国光伏企业如隆基股份、拓日新能、林洋能源、兆新股份、通威股份、爱康科技和中来股份被推荐为投资标的。
• 海润光伏、东方日升等企业已进入印度市场，积累了宝贵经验。

风险提示

• 价格波动风险：产业链中各产品价格存在不确定性。
• 政策风险：印度光伏政策制定及出台存在不确定性，未来可能出台限制性政策。

证券分析师信息

• 张学：太平洋证券分析师，执业资格证书编码S1190511030001。
• 刘晶敏：太平洋证券分析师，执业资格证书编码S1190516050001。
• 雷强：Certified ERP FRM，执业资格证书编码S1190115090028。

投资评级

• 行业评级：看好（预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上）。
• 公司评级：
  • 买入：个股相对大盘涨幅在15%以上。
  • 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
  • 持有：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
  • 减持：个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。
  • 卖出：个股相对大盘涨幅低于-15%。

结论

印度光伏市场正处于快速上升期，具备较大的发展潜力。中国光伏企业可借此机会进入印度市场，但需关注其面临的信用、政策和贸易风险。通过合理布局和风险管控，中国光伏企业有望在印度市场取得良好发展。