20221127-安信证券-电子行业周报_欧盟敲定芯片法案_汽车芯片需求持续旺盛_15页_1mb

欧盟芯片法案与汽车芯片行业分析总结

核心内容

欧盟芯片法案

欧盟于2022年11月23日通过一项价值450亿欧元（约合466亿美元）的《芯片法案》，旨在提升欧盟在全球芯片生产中的份额，目标是到2030年将欧盟芯片产能占比提升至20%。该法案与初版相比，补贴金额增加20亿欧元，并调整了扶持方向，从鼓励尖端技术转向支持“不先进但大量急需”的芯片生产，以实现自给自足。法案包含五大战略目标：

1. 加强欧洲在半导体研发与制造的技术领导力；
2. 提升创新能力，增强芯片设计、制造和封装的长期供应能力；
3. 建立合适的政策框架，提升芯片产能；
4. 应对人才短缺问题，吸引全球优秀人才；
5. 研究全球半导体供应链变化趋势，制定预防措施。

该法案预计将带来超过150亿欧元的公共和私人投资，其中430亿欧元为政策驱动投资，与长期私人投资相匹配。

主要观点

汽车芯片需求持续旺盛

尽管芯片短缺问题有所缓解，但汽车芯片需求依然强劲。根据AutoForecastSolutions预测，2022年底全球汽车市场累计减产量将达427.85万辆。摩根士丹利指出，部分车用芯片商如瑞萨、安森美等正在削减第四季度的测试订单，显示芯片供应已有所改善。

六大汽车芯片大厂（德州仪器、英飞凌、意法半导体、恩智浦、安森美、瑞萨）在2022年第三季度均实现汽车业务营收的环比增长，其中英飞凌和意法半导体增长显著，分别达到15%和12.6%。汽车业务在整体营收中占比提升，特别是电动汽车和ADAS领域，为芯片厂商提供了结构性增长机会。

半导体市场整体下滑

2022年全球半导体市场整体面临下行压力，预计2023年将下滑6%至14%。尽管部分厂商在Q3实现了增长，但消费电子和移动领域需求疲软，导致整体市场表现不佳。中国10月半导体制造设备进口量和进口额同比分别下降39.8%和23.1%，显示国内半导体设备需求依然低迷。

关键信息

行情回顾

• 电子板块表现：2022年11月21日至25日，申万电子板块上涨-3.58%，在全行业中排名24/31。
• 子板块表现：其他电子板块涨幅最高（-2.19%），电子化学品板块跌幅最大（-4.45%）。
• 个股表现：涨幅前三为深纺织A（+18.56%）、伟测科技（+17.88%）、传艺科技（+14.83%）；跌幅前三为国光电器（-14.61%）、艾为电子（-13.90%）、赛微微电（-13.12%）。
• PE水平：截至2022年11月25日，SW电子指数PE为29.96倍，处于历史低估区间（10年PE百分位14.97%）。

新股动态

本周科创板IPO审核状态更新，包括：

• 已问询：集创北方、光格科技、锴威特；
• 提交注册：精智达、高华科技、顾中科技、南芯科技；
• 注册生效：萤石网络、佰维存储；
• 新增过会：航天南湖、慧智微、新相微、中芯集成。

投资建议

细分赛道推荐

• 汽车芯片：兆易创新、国芯科技、中颖电子、韦尔股份；
• 半导体材料：路维光电、清溢光电、天岳先进、和林微纳；
• 半导体设备零部件：富创精密、新莱应材、至纯科技、芯源微、长川科技、万业企业；
• 建议关注：江丰电子、正帆科技、雅创电子、赛微微电、必易微、峰昭科技、思特威、英集芯。

风险提示

• 下游需求不及预期；
• 国产替代进度不及预期；
• 疫情影响持续。

行业趋势与前景

SiC（碳化硅）技术发展

海外巨头如罗姆（ROHM）加大碳化硅投资，计划在2025财年前投入2200亿日元，提升市场份额至30%。同时，国内厂商如希科半导体也加快投产步伐，计划未来三年建成年产5万片的碳化硅外延片生产线，推动国内SiC产业发展。

消费电子与VR/AR

消费电子市场整体疲软，10月国内智能手机产量微增4.3%，但出货量下降21.4%。Steam平台VR月活用户占比略有下降，但Oculus仍保持领先地位，市场份额达64.39%。VR/AR市场仍处于成长初期，未来有望受益于技术进步与应用场景拓展。

总结

欧盟《芯片法案》的实施将为芯片产业带来新的投资机遇，尤其对上游设备材料厂商有利。汽车芯片需求持续旺盛，六大厂商Q3业绩表现亮眼，为行业带来结构性增长。电子板块整体处于历史低估区间，建议关注汽车芯片、半导体材料及设备零部件等细分赛道。同时，SiC技术发展迅速，VR/AR市场潜力巨大，但消费电子市场仍面临一定压力。投资者应关注行业趋势变化及政策导向，谨慎应对市场波动。